據DefiLlama和CoinGecko數據顯示，Tether的USDt和Circle的USDC作為市值最大的兩種穩定幣，在過去一年市場份額逐步減少，穩定幣行業格局正在發生重大變化。
儘管Tether的USDt（USDT）和Circle的USDC（USDC）市值不斷增長，自2024年10月2日以來，兩者合計市場份額已縮水超過5%。
據行業分析師、Castle Island Ventures合夥人Nic Carter週三在X發文《穩定幣雙頭壟斷終結》分析，USDT與USDC主導地位的下滑。
據Carter認為，新發行方正在通過收益型穩定幣降低主流發行方的收益率，而銀行也有機會引入大型行業競爭者。
USDT和USDC份額在2024年達到91.6%的峰值
Carter指出，USDT和USDC的主導地位在2024年3月達到歷史高點，當時穩定幣市場價值約為1400億美元。
當時，USDT的市值約為990億美元，而USDC的市值為290億美元，兩者合計占整個穩定幣市場市值的91.6%。
“然而，自去年峰值以來已降至86%，我相信它將繼續下降，”分析師說，並補充道：
“原因是中介機構的新自信，收益的底線競爭，以及GENIUS之後的新監管動態。”
根據DefiLlama和CoinGecko的數據，截至撰寫本文時，USDT和USDC的總市場份額進一步下降至83.6%，自2024年10月2日以來下降了5.4%，年初至今下降了3.4%。
Ethena的USDe成為“最大成功案例”
在穩定幣競爭加劇背景下，據Carter重點提及了Sky USDS（USDS）、Ethena USDe（USDE）、PayPal PYUSD（PYUSD）以及World Liberty USD1（USD1）等重要穩定幣。
據Carter補充說，值得關注的新興項目還包括Ondo的USDY、Paxos的USDG和Agora的AUSD。他還預測，許多銀行發行的新穩定幣也將很快進入市場。
據他指出，這些穩定幣大多致力於為持有者提供收益或被動收入。
據他說，Ethena的USDe通過加密貨幣基差交易傳遞收益，是今年最大的成功案例，供應量激增至147億。
儘管美國GENIUS法案（GENIUS Act）對收益型穩定幣施加監管壓力，據Carter認為，這一趨勢仍將持續。
“新興初創公司能在收益率方面壓低主要發行方，形成收益率競爭愈發激烈，甚至呈現‘比拼高收益’的趨勢。”據他補充，Circle正與Coinbase合作推出USDC的收益型產品。
銀行穩定幣聯盟有望挑戰Tether
除了收益率外，據Carter還關注到監管變化賦予銀行和金融機構發行穩定幣的能力。
據他表示，儘管目前對銀行存款擠兌存在擔憂，但銀行無論出於何種原因最終都將加入穩定幣行業。
據Carter還提到相關進展，包括摩根大通與花旗銀行的穩定幣合作，並預測銀行聯盟“遠比單一銀行更具合理性”。據他解釋，“沒有任何一家銀行能夠單獨建立足以與Tether競爭的穩定幣分發體系。”
多家歐洲主要銀行近期也加入了這一新趨勢。9月25日，荷蘭銀行ING宣布與義大利UniCredit及七家銀行成立合資企業，計劃打造歐元計價穩定幣。
該穩定幣將在歐洲加密資產市場監管（MiCA）框架下發行。預計該產品將在2026年下半年正式推出。