囤金80噸，Tether把“穩定”搬進金庫
全球最大穩定幣USDT的髮行方Tether星期三（7月9日）宣佈，公司已在瑞士建立了自有金庫，目前儲存的黃金價值約80億美元，重量接近80噸，並計劃未來進一步擴大黃金持有規模。
據悉，Tether之所以選擇自建金庫，而不是使用傳統貴金屬行業常用的第三方金庫運營商，主要出於成本考量。另外，出於安全考慮，公司僅確認該金庫位於瑞士，但未透露具體地點及建成時間。
Tether首席執行官Paolo Ardoino在接受媒體採訪時説：“我們擁有自己的金庫，我相信這是全世界最安全的金庫。”
Tether目前髮行的USDT穩定幣總流通量已達1590億美元，旨在與美元保持一比一掛鉤。Tether通過收取美元作爲抵押髮行代幣，並將相關資金投資於美國國債等低風險資産以獲取收益。根據公司今年3月公佈的最新報告，貴金屬已佔其儲備資産的近5%。
Ardoino稱：“從邏輯上講，黃金應比任何國家貨幣都更安全。因此，如果人們開始擔心美國債務可能持續上昇，他們或許會開始尋找替代資産。金磚國家的每一家央行都在買入黃金，這也是我們認爲黃金價格上漲的原因。”
其實，Tether並非首家將黃金資産上鏈的機構。在2018年時，美國金融科技公司Paxos就曾推出Paxos Gold（PAXG），每枚代幣由一盎司實物黃金支持，並存儲在倫敦金銀市場協會（LBMA）認証的金庫中。PAXG於2019年正式髮行於以太坊（ETH）網絡，受到紐約州金融服務部（NYDFS）的監管，是全球第一個完全受監管的黃金支持穩定幣。
央行持續買金 金價穩步攀昇
近年來，隨着全球經濟和地緣局勢走向複雜化，多個國家和機構紛紛加速儲備黃金。根據世界黃金協會（World Gold Council）最新數據，金磚國家合計已掌控全球逾20%的官方黃金儲備，其中俄羅斯和中國儲量分別約2336噸和2280噸，佔金磚總額的74%。
上半年，黃金ETF也迎來自2020年以來最大的半年淨流入，達到380億美元，增持量爲397.1噸，總持倉量達到3615.9噸，創下自2022年8月以來的新高。 其中，美國上市ETF增持206.8噸，亞洲上市ETF增持104.3噸，亞洲投資者貢獻了28%的全球淨流入，儘管其管理資産僅佔全球的9% 。
此外，世界黃金協會的調查也顯示，95%的央行預計未來12個月將繼續加倉黃金。
而Tether的囤金量也使其成爲除各國央行外，全球最大的私人黃金持有者之一。
今年以來，黃金價格表現強勁，年初至今累計上漲約27%，並在4月創下每盎司3500美元的曆史新高，刷新多年來的價格紀錄。
展望未來，市場也普遍看好黃金的持續上漲潛力。摩根大通最新預測顯示，2025年第四季度黃金價格平均將達到每盎司3675美元，預計到2026年中期有望逼近4000美元大關。
黃金囤積背後的戰略考量：Tether穩定幣的資産多元化與風險管理
Tether作爲全球最大的穩定幣髮行商，其穩定幣USDT的價值錨定於美元，理論上每髮行一枚USDT，Tether必須持有等值的美元資産作爲儲備。
但實際上，Tether的儲備資産並非單一美元現金，而是包括美國國債、比特幣（BTC）、黃金等多種資産。此外，Tether還推出了以黃金爲支持的穩定幣XAUT和以黃金爲抵押的衍生穩定幣aUSDt。根據Tether官網數據，目前XAUT流通市值約8.13 億元，對應7.66噸黃金，即 644 根標準的“London Good Delivery”金條。
從資産管理的角度來看，Tether囤積黃金的主要原因在於：
對抗法幣貶值風險：黃金作爲傳統的避險資産，能夠有效對衝法幣貶值帶來的風險。
增強儲備多元化：通過持有黃金，Tether可以降低對單一資産的依賴，分散風險。
提昇透明度與合規性：公開黃金儲備有助於提昇Tether的透明度，回應市場對其儲備結構的質疑 。
然而，黃金價格的劇烈波動可能對Tether的穩定幣産生影響。如果黃金價格大幅下跌，可能導緻Tether儲備資産的價值縮水，從而影響其USDT的價值穩定性。此外，黃金儲備的流動性相對較低，可能在市場需求激增時無法迅速變現，進而影響USDT的贖回能力。
用硬資産背書 等於加密世界向傳統低頭？
近年來，比特幣的角色漸漸有從風險資産到避險資産轉換的勢頭，比特幣是去中心化的“數字黃金”，黃金則是千百年來公認的價值儲存工具。然而，隨着加密市場波動性和信任危機頻髮，Tether此番加碼“真黃金”背書“數字美元”，某種程度上似乎也是加密世界試圖用傳統硬資産爲自己“續命”的新嚐試。
過去幾年，穩定幣多次陷入“無足額儲備”或“信息不透明”的質疑，Tether加碼實物黃金爲數字貨幣提供錨點，等於在動盪的市場裡重新向投資者傳遞“可觸摸的安全感”。更深層次來看，Tether的做法也折射出整個加密行業與傳統金融漸行漸近的趨勢：加密貨幣要想獲得更廣泛的合法性，必須藉助現實世界裡久經考驗的價值載體。
隻是，“真黃金”是否真能徹底化解加密貨幣自身的信用睏境，還需時間驗証。