渣打銀行分析師發布的一份最新報告顯示，穩定幣在全球範圍乃至美國都對銀行存款構成真實威脅。
渣打銀行數位資產全球研究主管Geoff Kendrick在週二向Cointelegraph發布的報告中表示，美國《CLARITY法案》（一項提議禁止穩定幣持有收益的法案）的推遲“提醒我們，穩定幣對銀行構成風險”。
“我們估算美國銀行存款將因穩定幣總市值減少三分之一，”分析師稱，此處所指是以CoinGecko數據衡量的3014億美元美元掛鉤穩定幣市場。
渣打銀行的研究結果為CLARITY法案的討論再添一分，當前已有Coinbase撤回支持等公司表態，Circle執行長Jeremy Allaire則稱擔憂穩定幣導致銀行擠兌“完全荒謬”。
美國地區型銀行風險最高 投資銀行風險最小
在報告中，Kendrick重點提到淨利差（NIM）收益——該指標是衡量銀行獲利能力的關鍵指標，指的是銀行賺取的利息與支付的利息之差，再除以平均計息資產。
“淨利差收益在總銀行收入中的占比，是衡量這一風險最準確的指標，因為存款驅動了淨利差，而穩定幣的普及可能導致這些存款流出銀行，”Kendrick表示。
“我們發現，美國地區型銀行在這一指標上的暴露程度高於多元化銀行和投資銀行，後者風險最低。”他補充稱，Huntington Bancshares、M&T Bank、Truist Financial及CFG Bank面臨的風險最大。
分析師指出，美國銀行因穩定幣普及而面臨的存款流失規模，取決於諸多因素，包括發行主體存款地、境內外需求，以及批發與零售端的需求分布。
Tether和Circle分別僅將0.02%和14.5%儲備存於銀行存款
Kendrick寫道，如果穩定幣發行方將其大量儲備存入發行地銀行體系，銀行擠兌的壓力應會降低，並補充：
“理論上，如果存款離開銀行轉入穩定幣，但穩定幣發行方把所有儲備都以銀行存款形式持有，那麼銀行的淨存款並不會減少。”
然而，Kendrick報告稱，Tether與Circle——全球兩大穩定幣USDt（USDT）和USDC（USDC）的營運方——其儲備中僅有0.02%和14.5%存於銀行存款，“因此實際再存極為有限”。
關於境內外需求，Kendrick指出，本地需求將消耗本地銀行存款，境外需求則不會。
“我們估算，目前約有三分之二的穩定幣需求來自新興市場，三分之一來自已開發市場，”他寫道。
他補充，根據市值達到2兆美元的假設，到2028年末約有5000億美元存款或將流出已開發市場銀行，而新興市場銀行則或失去約1兆美元存款。
Kendrick還表示，渣打銀行仍預計《CLARITY法案》將在2026年第一季底前通過。他指出，銀行擠兌風險並非僅限於穩定幣，還源於現實世界資產的“不可避免”擴張。
