nchorX發行離岸人民幣穩定幣AxCNH的事，近期經過部分自媒體的炒作，引起了很大關注，不少夥伴們還以為官方下場“發幣”了……
實際上，這仍然只是一個民間私人穩定幣的實踐，並且，項目早在今年7月就已經公開做過宣傳，並非新鮮事。
今天飒姐團隊就為大家分析一下，此類實驗性穩定幣發行的可行性以及潛在的法律風險，以幫助夥伴們綜合分析創業風險。
AxCNH幣真的“合規”嗎？
我們先來解析一下AxCNH幣的基本參數：
那麼，回到最關鍵的問題，AxCNH幣真的“合規”嗎？
要說“合規”，那就必須把合的哪國？哪個司法管轄區的規說明白。根據Anchorx官方網站發布的服務協議文本，並未對發行主體的詳細情況（所在國、資本情況、股東架構、管理團隊等）進行介紹，而僅有名稱——Anchorx Group。但從其所獲得的行政許可由哈薩克斯坦發給來看，其有較大可能主體在哈薩克斯坦國境內，或在該國至少存在一個主要運營主體。
那麼，AxCNH幣所謂的“合規”主要合的主要就是哈薩克斯坦的規。眾所周知，金融監管一般具有“強屬地性”，也就是一國的金融許可在沒有國際條約、多邊或雙邊條約的情況下，不具有普遍效力，僅能在其國家範圍內生效，那麼，AxCNH幣的合規領域僅限於哈薩克斯坦境內，如果想要在香港或歐盟等地展業，仍需要獲得當地的牌照或行政許可，否則仍會被視為違法行為，甚至可能產生刑事風險。
需要額外注意的是，根據飒姐團隊的調查，AxCNH幣發行方在公開風險披露文件中同樣確認了該穩定幣無政府背書、非法定貨幣、無法償性等特徵。
獲取某一國行政許可後廣泛發行穩定幣，是否存在法律風險？
先給結論：存在法律風險。
如前所述，金融安全對於每個主權國家來說都是至關重要的民生大計，而毋庸置疑的是，穩定幣除了可以作為一種高效低成本的支付工具，幫助用戶降低交易成本外，其本身同樣也是一種有潛力挑戰國家鑄幣權、容易被利用為犯罪工具的存在。
因此，世界各國監管機構對於穩定幣的態度其實並不如BTC、ETH等市值幣友好，僅有少數幾個國家或司法管轄區允許已合規的方式在境內發行並經營穩定幣業務，但存在一個必要前提——先獲得該司法管轄區的行政許可。
用香港舉例，根據香港《穩定幣條例》第5條，受規管的穩定幣活動，飒姐團隊總結一下，主要是指：
（1）在香港發行指明穩定幣或發行港元(不論是完全或局部參照)穩定幣；
（2）在香港之外發行穩定幣，但向香港公眾積極推廣或在香港進行推廣活動，便會橫成受規管穩定幣活動。
因此，假設小夥伴在某個境外國家取得了發行穩定幣或從事相關業務的牌照，也不能就此認為可在其他地區隨意開展發行活動，這一點從香港的監管邏輯中就能清晰看出。正如香港《穩定幣條例》第 5 條所明確的，即便穩定幣在境外發行，只要向香港公眾積極推廣，就會構成受規管活動，需要符合香港的監管要求，若違反規定將會受到嚴厲的懲處。
根據相關法規，任何人進行未經授權的受規管穩定幣活動或者顯示自己進行此類活動都是犯罪行為，一經循簡易程序定罪，可處最高500,000美元罰款及監禁2年，若是持續的罪行，還會就罪行持續期間的每一日另處罰款10,000美元；若經循公訴程序定罪，可處最高500萬美元罰款及監禁7年，持續罪行每日另處罰款100,000美元。同理，若在境外持牌的穩定幣，想面向新加坡、歐盟等其他地區發行或推廣，也必須遵循當地的監管規則。
可知，AxCNH 雖持有哈薩克斯坦 AFSA 牌照，在當地符合一定監管要求，但這一許可僅在哈薩克斯坦境內有效，無法覆蓋其他國家或地區的監管規則。若想面向其他地區用戶發行或推廣，一旦觸及當地對虛擬資產的監管紅線，比如在中國境內開展相關業務，就會因違反中國禁止虛擬貨幣相關業務活動的規定，面臨法律責任。這也印證了境外單國牌照無法支撐穩定幣 “無邊界” 廣泛發行，跨區域合規差異始終是繞不開的法律風險點。
AxCNH幣帶來的影響
AxCNH 在哈薩克斯坦合規落地後，對 “一帶一路” 貿易和經濟的影響還在討論階段，飒姐認為，雖然其短時間可能難以創造巨大經濟價值，但還是存在一定潛力的。
對於幣圈老友們而言，AxCNH幣的合規性可能會短暫吸引市場關注。作為一款錨定離岸人民幣且持有境外牌照的穩定幣，它可能讓部分追求“合規屬性”的幣圈參與者產生興趣。但需警惕的是，就如上文所述，根據文件內容，AxCNH本質仍是民間私人穩定幣，並非官方發行的數字貨幣，且明確提示“不具備法幣屬性、無政府背書”，同時存在儲備金監管信息不透明、跨區域合規風險等問題。這意味著幣圈老友們若參與其中，需承受遠超傳統合規金融產品的風險，不能僅憑“單一國家合規”就忽視其虛擬資產的本質屬性，飒姐提醒大家需理性評估風險後再做決策！
寫在最後
綜合前文，AxCNH 雖在哈薩克斯坦實現局部合規，但合規範圍有限，跨區域推廣存法律風險，且發行主體信息披露不足，對 “一帶一路” 貿易推動及幣圈參與者而言均有明顯局限，當前發展受多重制約。
但話又說回來，儘管 AxCNH 當前影響力未達預期，其作為離岸人民幣穩定幣的合規化嘗試，也算是行業探索的進步。其後續在 “一帶一路” 的試水，也將推動市場對人民幣穩定幣、跨區域監管的關注與博弈，為穩定幣賽道注入新變量，掀起加密資產界的討論熱潮。