關鍵要點：
比特幣期權偏斜和穩定幣活動顯示恐懼仍然受到控制，表明下行壓力有限。
現貨比特幣ETF流動和頂級交易員的頭寸確認了流動性和韌性，表明有望回暖至12萬美元以上。
週一，比特幣（BTC）跌至11天來的最低點114,755美元，引發市場討論：週四創下的歷史高點是否意味著本輪牛市結束。但有四項獨立指標表明，本次調整只是暫時現象，比特幣有望很快重新站上120,000美元關口。
比特幣期權偏斜度指標升至近四個月來最高點，突顯市場突發和過度的恐慌。在平衡市況下，偏斜度一般在-6%至+6%之間。當投資者對防護型認沽期權的需求上升時，該指標會上升至中性區間以上；而在FOMO（錯失恐懼症）情緒下則會跌至區間以下。
歷史數據顯示，這類情形常常帶來強勁買入機會。8月5日，類似偏斜度躍升之後，比特幣6天內上漲9,657美元。同樣，4月9日比特幣跌至74,587美元時，偏斜度觸及13%，4天內形成雙底結構，並反彈11,474美元。
部分投資者擔心現貨比特幣ETF可能出現資金流出，尤其是在連續七天資金淨流入在週五終止後。但市場恐慌情緒似乎被放大。7月31日至8月5日期間，ETF出現14.5億美元資金淨流出，僅帶來6%小幅調整至112,000美元。
現貨比特幣ETF市場規模為1520億美元，因此短期內1%的資金流入或流出屬於正常現象。鑑於近幾個月波動率較低，市場流動性仍足以承接大額ETF贖回。值得注意的是，比特幣上一次在72小時內波動超過12%還是4月7日。
比特幣頂級交易員並未減持多頭倉位，進一步鞏固了看漲預期
OKX和幣安頂級交易員的持倉數據顯示，近期價格回落未引發明顯反應。相關數據覆蓋現貨、槓桿及期貨市場，全面反映專業投資者的持倉狀況。
雖然頂級交易員在週四至週五之間減少了多頭倉位，但多空比目前趨於穩定。有觀點認為這些交易員未在115,000美元回調時買入，也有可能他們在等待112,000美元回踩後再加倉。
中國穩定幣需求為市場情緒提供了進一步視角。活躍的散戶交易通常會導致穩定幣相較於官方美元匯率出現2%的溢價。而當穩定幣折價超過0.5%時，通常反映市場恐慌，投資者開始撤離加密資產。
目前，泰達幣（USDT）在中國市場折價0.8%，顯示市場僅有溫和的撤離壓力。該數值自週五晚間以來始終保持穩定，說明市場情緒並未繼續惡化。
綜合期權偏度、ETF資金流、頂級交易員持倉與穩定幣需求四項指標來看，比特幣本輪回撤屬於階段性調整。114,755美元極有可能成為本輪回調的底部。