觀點作者：Anthony Agoshkov，Marvel Capital聯合創始人
全球正在見證現代歷史上最大規模的財富交接。
未來20年，千禧世代與Z世代將繼承約83萬億美元，其中部分樂觀預測認為，到2030年其中高達4萬億美元有望通過鏈上代幣化實現。
更重要的不只是轉移規模，而是這些資本將被如何引導。
儘管家族辦公室仍依賴房地產、貿易和能源，但新一代已經開始尋求不同選擇。他們追求代幣化投資組合、數位資產配置，以及進入為數位優先時代打造的金融中心。財富管理者面臨著明確的考驗：要麼將代幣化納入業務版圖，要麼眼看下一波資本流向能夠提供此服務的合作夥伴。
代幣化是財富轉移的橋樑
這種適應的核心在於代幣化，這是一種能夠讓傳統資產以原有形式進入數位市場的機制。
具備收益的資產可以數位化，在鏈上發行，並按照熟悉的報告規則進行管理。這改變了資本流動的速度——原本需要數年，如今只需數天。這正是新一代所期待的時間表。對於繼承者來說，加密貨幣不再是賭博，而更像一次升級——數位流動性以家族已信任的財富為基礎。
這種趨勢已在實際中顯現，海灣地區成為了活躍實驗場。迪拜國際金融中心如今監管約1.2萬億美元家族辦公室資產，隨著家族不斷測試加密友好型框架能否承載其財富，這一數字仍在攀升。表象之下，真正的故事是託管體系正在重構，代幣化基金不斷推出，多元化正逐步轉向數位軌道。一旦基礎設施到位，資本一旦流入新渠道，通常不會再回歸傳統路徑。
與此同時，沙烏地阿拉伯和阿聯酋預計2025年將新增超過12000位高淨值人士，他們被吸引至代幣化已落地的中心。亞洲也在迎頭趕上：部分海外華人家族辦公室計劃將加密貨幣配置提升至投資組合的約5%，韓國三大交易所今年迄今交易量增長了17%。這一流動表明，法律明確性已成為競爭資產，也預示全球財富中心之間的競賽。
對於財富管理者而言，結論非常清晰：這場財富轉移不會直接從債券跳到比特幣（BTC），而是通過代幣化實現投資組合的數位優先，同時不迫使家族放棄熟悉的資產。率先搭建這一橋樑者，將為行業樹立標準。
確實，適應的跡象已初現，但道路並不平坦。規則衝突，基礎設施滯後，代際之間也難以達成一致。這些摩擦共同減緩了資本流動，成為財富管理者真正的考驗。
阻礙下一代資本的隱藏障礙
這場轉型不會一帆風順。家族在轉型過程中首先面臨監管障礙。
以海灣地區為例：阿聯酋聯邦、酋長國及自由區規則重疊，以及巴林、沙烏地和卡達各自獨立的監管體系，使資本流向分歧。對於橫跨多國配置的家族來說，規則變化遠比律師修訂合同更快。
在海灣之外，分裂更加明顯。歐洲依靠加密資產市場法規（MiCA），美國有GENIUS法案（Generating National Innovation and Understanding of Science Act），亞洲則在香港和新加坡推出穩定幣監管體系。
面對這一拼湊的監管環境，家族們自然會問：該信哪套規則？哪套能持續足夠久？結果都是一樣：資本被擱置一旁，等待可能永遠不會到來的明確性。
紙面上的明確性還不夠，如果基礎設施仍有漏洞。許多家族辦公室仍缺乏託管服務和合適的報告工具，同時也缺乏能夠安全管理代幣化投資組合的治理機制。缺乏這些基礎設施，交易流程將停留在手動階段，資產配置也難以實現規模化。最終，加密貨幣更像是試驗性的投機工具，而非戰略性資產配置。
除此之外，還有代際分裂。繼承人渴望行動，將數位敞口視為基本要求。高級決策者則將其視為過於波動、未經測試且遠離“真實”投資組合。每當董事會說“不”時，年輕的財富就會悄悄尋找會說“是”的人。隨著時間的推移，這種滴水變成了流失。
綜合來看，畫面是直白的——規則將家庭分裂，基礎設施停滯不前，世代以不同速度前進。這就是為什麼這是一個真正的壓力測試；通過測試的管理者將把障礙轉化為優勢。唯一的問題是他們明天早上會建造什麼。
打造代幣化準備的財富辦公室
下一波資本不會坐等監管協調，也不會等代際統一或基礎設施完善。
無論如何，家族都會繼續前行，因此管理者必須將監管視為工具箱。不是追求“完美”牌照，而是疊加不同司法管轄區：在迪拜的虛擬資產監管局進行資產發行，在阿布達比全球市場解決爭端，在巴林疊加伊斯蘭金融規則，必要時再引入歐洲MiCA、美國GENIUS法案或香港的監管體系。這樣一來，體系在變化時可以靈活調整，資本也能及時調整配置。
代際分歧？完全可以重構。賦予繼承者基於錢包的投票權，讓長輩保留否決權，通過智能合約實現決策流程自動化，而不是無休止的董事會文件。既滿足了年輕投資者對效率的追求，也保留了長輩的監督權。
如果能夠將監管工具化、將代際裂痕轉化為治理設計，那麼基礎設施不再是主要障礙，託管服務、報告系統甚至代幣化治理都只是後續的擴展建設。只要讓家族看到數位投資組合能像傳統資產一樣嚴謹運作，所有藉口都將不攻自破。
因此，無論遇到何種障礙，資本最終都會找到新的前進路徑。那些能認清這一點並付諸行動的管理者，將捕捉到正流向數位軌道的萬億美元資產。
觀點：Anthony Agoshkov，Marvel Capital 聯合創始人。