周四，美國商品期貨交易委員會（CFTC）宣布，其註冊期貨交易所將首次開始交易比特幣和以太坊的現貨產品。
以下是進入2026年之際，這對這兩大加密貨幣來說為何意義重大的三個理由。
關鍵要點：
CFTC監管賦予比特幣和以太坊類黃金的合法性，為更大規模的機構資金流入打開大門。
受監管的美國交易將提升流動性、降低波動性，並把加密活動重新拉回本土。
比特幣（BTC）和以太坊（ETH）可按黃金路徑擴張
對於CFTC此次決定，最強的歷史類比之一來自黃金市場。
20世紀70年代，黃金在受監管的美國期貨交易所正式開放交易，這一轉變將其從一個碎片化的場外商品，變為全球認可的投資資產。
流動性在COMEX集中，機構首次進入，透明的價格發現為長期資本流動奠定了基礎。
自在COMEX首秀以來，現貨黃金價格上漲4,000%，說明監管明晰如何重塑一種資產的市場軌跡。
CFTC最新公告將比特幣和以太坊納入類似的商品框架，從而移除了美國證券交易委員會（SEC）以發行人為中心的要求。
這也填補了一個長期存在的缺口：美國交易者可以在Coinbase和Kraken等平台接觸加密資產，但缺乏受監管的現貨槓桿、深度流動性工具或交易所層級的保護。
這種缺失迫使流動性外流。最新的2025年數據表明，幣安佔據了約41.1%的全球現貨活動，遠超美國本土平台。
如今國內受監管的現貨市場獲批，比特幣和以太坊獲得了同樣的結構性基礎，這曾幫助黃金從小眾對沖工具成長為成熟的全球交易資產類別。
CFTC提升BTC、ETH的機構曝光率
此前觀望的養老金、銀行和對沖基金，現在可以將比特幣和以太坊視同其他獲CFTC認可的商品，享有標準化規則、監控與託管要求。
據Coinbase與EY-Parthenon在1月開展的聯合調查顯示，86%的機構投資者已擁有或計劃獲得加密資產敞口，且隨著美國監管改善，多數在2024年提高了配置。
大多數人還更傾向於通過受監管的投資渠道，如商品交易所或ETF，而不是離岸場所來訪問加密貨幣。
在CFTC決定之後，機構現在可以通過受監管的交易所、審計託管和監督定價來訪問比特幣和以太坊，為更強大、更持久的主流採用奠定了基礎。
比特幣、以太坊可能看到更好的流動性增長
歷史證據表明，商品在受監管的交易場所首次亮相後迅速擴展。
一個例子是1983年WTI原油期貨的推出，其交易量從第一個月的僅3000份合約爆發到一年內每月超過10萬份合約，然後到20世紀80年代末每月超過200萬份合約。
今天，WTI經常超過每日百萬份合約的交易量，證明了監管如何促進巨大的市場增長。
比特幣和以太坊可以見證類似的流動性提升，CFTC批准的現貨交易可能吸引更多的美國交易者和做市商，從而增加訂單簿深度並減少價差。
美國本土的深度流動性和強勁的交易量也可以隨著時間的推移減少波動性，因為大額買賣訂單更容易被吸收。