在全球金融市場因宏觀經濟數據和美聯儲貨幣政策搖擺不定之際，一系列重磅消息正攪動著加密貨幣的神經。2025年12月4日亞市，比特幣延續隔夜反彈行情，一舉站回93,000美元上方。此次反彈的背後，是美國11月私營部門就業人數意外“爆雷”——“小非農”ADP數據遠不及預期，引發市場對美聯儲激進降息的強烈預期。與此同時，有報導稱特朗普政府突然取消與美聯儲主席候選人的面試安排，暗示其已選定接班人，可能傾向於激進降息的白宮經濟顧問凱文·哈塞特呼之欲出。這些因素共同作用，正在重塑市場對風險資產的信心，預示著加密市場可能迎來新的變局。
一、小非農意外“爆雷”：降息預期加速升溫
美國11月私營部門就業人數的意外下降，成為推動市場降息預期的重要催化劑。
ADP數據大超預期： ADP數據顯示，美國11月私營部門就業人數減少3.2萬，遠不及經濟學家預期的增加1萬，為2023年3月以來最大降幅，也是自2020年初以來第二大降幅。
就業市場明顯走弱： Bank of Nassau 1982首席經濟學家Win Thin表示：“ADP過去4個月中有3個月下降、過去6個月中有4個月下降。雖然ADP與非農就業不會完全一致，但它能反映趨勢，當前趨勢明顯走弱。”
企業招聘趨於謹慎： ADP首席經濟學家Nela Richardson指出：“隨著消費者趨於謹慎、宏觀環境不確定性上升，企業招聘持續呈現明顯的反覆表現。11月的放緩呈現廣泛性，其中小企業的萎縮最為明顯。”
降息概率飆升： 芝商所（CME）的“美聯儲觀察”工具目前顯示，美聯儲下週降息的可能性為89%，而大型券商也預測12月9-10日的決策會議將降息。
二、特朗普突發意外舉動：美聯儲主席人選牽動市場神經
週三，投資者還關注另一則重要消息——有報導稱特朗普政府突然取消了與美聯儲主席候選人們的面試安排。
接班人呼之欲出： 美國《華爾街日報》報導稱，白宮已取消本週原定與美聯儲主席決選名單候選人的面談，暗示特朗普可能已選定接班人。
哈塞特或將上任： 市場據此推測，被認為傾向於激進降息的白宮經濟顧問凱文·哈塞特取代現任主席鮑威爾的可能性進一步上升。
債券投資者擔憂： 英國《金融時報》報導，債券投資者已向美國財政部表達憂慮，擔心哈塞特可能積極降息，以迎合特朗普的偏好。
美元走弱，黃金反彈： 近期美元走弱、黃金反彈，也因市場猜測哈塞特可能接替鮑威爾，出任明年5月任期屆滿後的下一任美聯儲主席，並傾向推動更多降息。渣打銀行紐約分行G10外匯研究主管Steve Englander表示：“哈塞特的履歷非常強。唯一的問題是，他能否不受白宮施壓而保持獨立性？”
三、比特幣反彈突破93,500美元：流動性轉向與“痛苦交易”結束信號
在小非農數據“爆雷”和特朗普政策暗示的雙重利好下，比特幣市場出現顯著反彈。
價格反彈： 12月4日亞市，比特幣延續隔夜反彈行情，站回93,500美元上方。
“痛苦交易”結束信號： QCP發表每日分析指出，在經歷約30%的回調後，BTC出現初步反彈跡象，美聯儲偏鴿言論令12月降息預期升至75%，市場流動性或正在轉向。高盛交易員Brian Garrett直言，許多客戶正在將比特幣的表現視為未來風險偏好的風向標，如果比特幣交易情況好轉，年底的上漲行情可能會再次出現。
衍生品數據顯示樂觀： 衍生品數據顯示，投資者未放棄上行押注，年底看漲期權未平倉量仍高於看跌期權，集中於85K至200K檔位。同時，負資金費率暗示多頭槓桿已被清洗，短期下行風險減弱。
加密市場中線前景： Liquid Capital創始人易理華表示：「雖然BTC重返9.3萬美元，BCH創近期新高，WLFI也大漲後企穩，但ETH及大盤表現滯後於股市和宏觀利好環境，隨著繼SEC主席後又一個加密友好新主席 (美聯儲) 確定，加密市場長達60天的熊市可能將結束。這60天熊市是『1011』暴跌導致整個行業流動性嚴重下降以及四年週期共振和日本加息，政府關門等疊加所致，但是目前這些利空已消化，隨著降息預期和加密政策雙重利好，持續看好後續行情，投資永遠不僅需要智慧還需要耐心。」
四、未來走勢：零售數據與ETF資金流將成關鍵
比特幣市場的下一步考驗是，一旦衍生品市場從清算週期中恢復，現貨需求能否支撐住這一輪反彈。
關鍵數據： 未來幾日走勢或取決於美國零售數據、核心PCE和ETF資金流表現。市場仍在等待美聯儲偏好的通脹指標出爐，也就是推遲至週五公佈的美國9月個人消費支出（PCE）物價指數。
金價短暫飆升： 對不生息的黃金來說，利率下滑通常是有利的。小非農數據發布後，金價短暫飆升，但隨後大幅回落。
結語：
小非農數據的意外“爆雷”，以及特朗普政府對美聯儲主席人選的暗示，共同加速了市場對美聯儲12月降息的預期。比特幣的反彈突破93,500美元，被市場解讀為“痛苦交易”結束的第一信號，預示著加密市場可能迎來轉機。然而，反彈的可持續性仍需宏觀催化與資金面、基本面共振驗證。