比特幣（BTC）3月能否反彈至9萬美元？期權市場透露關鍵信號

要點總結：

• 由於美國就業數據疲軟和對人工智慧產業投資的擔憂加劇投資人規避風險，比特幣跌破63,000美元。

• 期權市場顯示比特幣在3月回升至90,000美元的機率僅為6%。

比特幣（BTC）週四跌破63,000美元，創下自2024年11月以來新低。自1月28日衝擊90,500美元未果以來，價格已下跌30%，令交易員對短期內出現看漲行情持懷疑態度。目前的看跌情緒主要受到美國就業市場疲弱和人工智慧板塊高額資本支出的擔憂。

無論比特幣下跌是否由宏觀經濟變化引發，期權交易者目前僅對比特幣三月重新站上90,000美元給予6%的機率定價。

在Deribit交易所，3月27日以90,000美元買進比特幣的權利（看漲期權）週四成交價為522美元。這一價格顯示投資人對大幅反彈的預期較低。根據Black-Scholes模型，這些期權反映了比特幣在三月底達到90,000美元的機率不足6%。作為對比，同期以50,000美元賣出比特幣的權利（看跌期權）成交價為1,380美元，代表市場對更深度下跌給出20%的機率。

量子計算風險與強制平倉疑慮推動比特幣拋售

受新興的量子計算風險及部分透過舉債或股權累積比特幣儲備企業可能被強制平倉的擔憂影響，市場參與者正在降低加密貨幣曝險。今年1月中旬，傑富瑞（Jefferies）全球股票策略主管Christopher Wood將其模型投資組合中的比特幣配置比例下調10%，理由是量子電腦可能反推私鑰的風險。

Strategy（MSTR US）是鏈上比特幣儲備規模最大的上市公司，近期其企業價值降至533億美元，而其成本為542億美元。日本Metaplanet（MPJPY US）也面臨類似差距，目前市值為29.5億美元，收購成本為37.8億美元。投資人擔憂，若空頭行情持續，這些公司將被迫拋售持倉以償還債務。

外部因素也可能加劇了市場風險厭惡情緒。市值第二大可交易資產白銀，在1月29日創下121.70美元歷史高點後，一週內價格暴跌36%。

比特幣一週內下跌27%，與多家市值超過10億美元的上市公司（如湯森路透、PayPal、Robinhood和Applovin）的跌幅相仿。

根據獵頭公司Challenger, Gray & Christmas的數據，美國雇主今年1月宣布裁員108,435人，較2025年同期增加118%。該數據創下2009年以來1月裁員人數新高，當時經濟正逼近80年來最嚴重衰退的尾聲。

市場情緒在Google（GOOG US）公布資本支出預期後進一步轉弱。Google於週三稱，2026年資本支出預計將達到1,800億美元，高於2025年的915億美元。科技巨擘高通（QCOM US）因發布疲弱的成長指引使其股價下跌8%，公司稱供應商產能正向數據中心高頻寬記憶體傾斜。

交易員認為，因競爭加劇及生產瓶頸（包括能源限制和記憶體晶片短缺），人工智慧領域的投資回收期將被拉長。

比特幣週四跌至62,300美元，反映出對經濟成長和美國就業的憂慮不斷加劇，短期內反彈至90,000美元的機率越來越小。

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