據報導，日本正為穩定幣和代幣化資產時代加快金融體系轉型，銀行、監管機構和金融集團正在共同推動日圓經濟上鏈。
作為全球第四大經濟體，日圓是國際金融體系中最重要的貨幣之一。根據國際貨幣基金組織數據，日圓占全球外匯儲備的5.82%，全球排名第三。
日圓之所以具有系統性重要性，主要原因之一在於套利交易。受低利率影響，投資人借入廉價日圓，兌換為其他貨幣，再投資於收益更高的資產，使日圓成為全球市場最受信賴的融資貨幣之一。
然而，儘管日本在全球金融領域舉足輕重，區塊鏈領域並未充分反映這一地位。隨著特朗普去年1月上台，這一局面開始改變，加速了全球加密政策的討論。
與美國類似，日本執政黨已明確提出要成為全球Web3中心的願景。要達成這一目標，可能取決於能讓日圓上鏈的穩定幣。但即便背後擁有本地頂級金融集團和銀行支持，日本零售加密活動依然較為低迷。
日本加密產業得到政府和財團支持
高市早苗於2025年10月成為日本首位女性首相。上任僅數月，她解散眾議院舉行臨時大選。2月8日，自民黨獲得三分之二絕對優勢，10天後議員們再次選舉高市連任首相。
Startale Group執行長渡邊創向Cointelegraph表示，高市被廣泛視為與特朗普政府在政治和戰略上保持一致，這正加速推動本地加密貨幣採用。
2024年4月，高市及自民黨發布Web3白皮書，闡明“讓日本成為Web3中心”的目標。文件列出亟需解決的11項加密議題，包括個人所得稅改革、穩定幣與證券型代幣。
SBI集團的區塊鏈戰略也緊扣這些優先事項。作為日本最大金融集團之一，SBI由北尾吉孝領導。
（北尾先生是推動日本加密革命的最佳人選，因為他正是在網際網路浪潮下創立SBI的，）渡邊補充道。他的Startale Group與SBI合作開發了Strium區塊鏈，這個第一層公鏈將成為機構級代幣化股票及現實資產（RWA）結算基礎設施。
北尾曾在日本最大券商野村證券擔任高層主管，後在軟銀與日本富豪榜第二的孫正義共事，之後創立SBI集團為軟銀服務。
渡邊表示，SBI認為加密的下一個上鏈演進方向就是證券和股票，但這需要獲得政府批准。
（目前，將衍生品上鏈相對簡單，但要實現實際利潤分派、投票權等股票權益上鏈，必須完全合規。) 他補充道，他正與日本政府進行相關討論。
此外，上鏈資產的分紅無法透過鏈下支付，因此必須有日圓支持的穩定幣作為補充。
日圓穩定幣的重要意義
日本利率與日圓利差交易是影響市場的重要力量。日本銀行於2024年3月將利率從-0.1%上調至0.1%，這是17年來首次升息。同年7月，央行宣布更激進地升息至0.25%，引發全球市場及比特幣（BTC）的劇烈波動。
日圓穩定幣有望將利差交易模式引入區塊鏈市場，實現低成本融資上鏈。
例如，投資人可以低息借入日圓計價的穩定幣，然後用該資金作為抵押，借入美元穩定幣，進一步投向去中心化金融（DeFi）借貸、流動性提供或其他收益策略。
上週五，Startale推出了自有日圓穩定幣JPYSC，預計將在第二季上線。渡邊稱，該穩定幣專為實現在鏈上的日圓利差交易設計。
（一旦我們實現了信託銀行提供擔保的穩定幣，全球投資者和機構將可直接在鏈上進行日圓利差交易。) 他表示。
利差交易通常需要時間。在日本與美國營業時間不重疊的情況下，流程往往需一兩天才能完成。
（但如果在鏈上操作，則可全天候即時完成。) 渡邊說。
理論上，這有望吸引機構將日圓借貸引入DeFi市場。但Arctic Digital研究負責人Justin d’Anethan對Cointelegraph表示，只有在有強大支持者和充足流動性的情況下，鏈上的利差交易才會產生實質影響。
渡邊對Cointelegraph稱，他已與美國最大金融機構就利差交易和盤中掉期進行了接洽，但未透露合作方。他還表示正在與DeFi（頭部玩家）保持聯繫。
這一過程仍需獲得日本監管批准，同時穩定幣在銀行資產負債表的監管歸類尚未解決。美國證券交易委員會等機構仍在釐定資本及會計要求。
日本加密生態加速，但散戶被邊緣化
日本已推出日圓穩定幣JPYC，但其主要用於支付。截至發稿時，約2,000萬美元的市值難以支撐要求高流動性、大額借款能力的利差交易。
SBI並非唯一涉足日本穩定幣的金融機構。日本三大銀行──三菱日聯、三井住友銀行和瑞穗銀行，據悉正計劃聯合推出日圓穩定幣。
儘管本地傳統金融巨頭和政府支持明顯，散戶市場的活躍度依然低迷。
散戶採用緩慢的主因往往歸咎於高達55%的加密投資稅。這一情況有望改變。日本正推動將加密資產從支付工具重新歸為金融產品，稅率有望降至20%，並允許推出基於加密貨幣的ETF。
相關稅改預計將於2028年啟動。針對這一進展，渡邊認為遠遠不夠。
（日本政府推進極為緩慢，)他說。（鑑於美國正在加速金融上鏈，若要迎頭趕上，2027年完成稅制改革才是必要的。)
數十年來，日圓透過利差交易成為全球融資貨幣，但在加密領域仍幾乎缺席。雖然嚴苛稅制限制散戶入場，但政府和機構已開始推動日圓融入區塊鏈資本市場。
