Cointelegraph Research 最新報告對加密市場的融資狀況及2025年關鍵VC趨勢進行了展望。2025年，Web3新創企業的VC投資同比成長一倍，受機構投資人興趣推動，尤其是RWA板塊，該板塊融資總額超過25億美元。併購（M&A）及其他大型企業融資安排亦明顯增加。
2026年加密風險投資（VC）現狀
2025年，加密新創企業的風險投資單季融資首次自2022年以來連續突破80億美元。2025年全年融資總額超過340億美元，是2024年170億美元的兩倍。然而，由於地緣政治不確定性與高利率，2025年仍為風險偏好下降的一年，投資人更偏好債券及貴金屬等避險資產，這些資產當年表現尤為突出。
風險投資風險偏好下降也改變了市場對加密產業商業模式的認知。2025年，基金管理人更加重視可持續收入模式、真實用戶數據與強產品市場契合度，不再偏好早期表現優異但營收前景有限的項目。這一轉變也體現在融資階段由Pre-Seed和Seed輪轉向後期。種子輪融資同比下降18%，而B輪融資成長90%。顯示投資人更深度參與項目，更重視生態發展，而非僅是早期實驗。
主流敘事：現實世界資產（RWA）
過去三年，RWA資產代幣化從市場敘事邁向初具規模的細分產業。根據RWA.xyz資料，已代幣化現實世界資產市值突破380億美元，較2022年45億美元成長744%。RWA已成為加密市場增速第二快的板塊，僅次於穩定幣。儘管如此，加密RWA板塊與156兆美元的全球固定收益及146兆美元的全球股市相比仍然體量較小，顯示仍有充足擴展空間。
從投資角度來看，這一趨勢的首批信號已在年度融資數字中浮現。2025年，RWA代幣化項目的VC融資總額超過25億美元。
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以太坊二層及模組化基礎設施項目熱度減退
儘管全年加密市場VC興趣整體上升，部分敘事已明顯降溫。2022年，以太坊二層擴容項目融資超過12億美元，2023年為3.87億美元，2024年5.87億美元。2025年，相關融資降至1.62億美元，較2024年減少72%。
導致此現象的主因或為二層區塊鏈項目迅速增多，產業格局趨向飽和，VC對該技術的興趣隨之下降。隨著L2鏈數量迅速突破50條，對區塊空間的需求逐漸飽和。
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我們感謝Canton Foundation、CryptoRank、DWF Labs、Everest Ventures Group、Mercuryo以及RWA.xyz為本報告提供數據、見解與觀點。
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