美國總統唐納德·特朗普於8月7日簽署了一項行政命令，允許在401(k)退休計劃中投資加密貨幣。加密行業稱這一舉措有利於採用，但投資專業人士警告這存在重大風險。
這項名為"為401(k)投資者民主化另類資產準入"的命令指示美國金融監管機構擴大401(k)計劃中對加密貨幣和私人公司的投資準入。
401(k)雇主贊助投資計劃是美國最受歡迎的退休計劃之一。截至2024年，401(k)計劃持有資產達8.9萬億美元。因此，這將代表加密貨幣的巨大需求來源，可能推動價格飆升。
加密交易者可能將此舉視為進一步價格上漲的看漲信號，但金融專業人士和市場觀察人士表示存在重大風險。
比特幣對401(k)投資者構成哪些風險？
特朗普的命令開放了此前被美國最受歡迎退休計劃拒之門外的投資渠道，指示美國勞工部重新評估對六個不同資產類別的限制：
私募股權
房地產（包括以房地產擔保的債務工具）
主動管理的加密投資產品
大宗商品
基礎設施開發融資項目
長壽風險分擔池
行業觀察人士聲稱，更多資本流入加密市場將推動加密價格上漲。加密資產管理公司Bitwise歐洲研究主管André Dragosch在X平台的"Chain Reaction"節目中告訴Cointelegraph，這可能使比特幣價格在年底前突破20萬美元。
Is Bitcoin Headed for a 2025 Peak? Or is the 4-Year Cycle Dead? https://t.co/DckFjvkJIx
— Cointelegraph (@Cointelegraph) August 18, 2025
Compass Mining首席營收官CJ Burnett告訴Cointelegraph："401(k)中比特幣採用的增加釋放了大量資本池和被動投資流，推動資產穩定性並降低波動性。"
401(k)是美國雇主贊助的退休儲蓄計劃，允許員工貢獻部分收入，通常由雇主部分匹配，投資於各種基金。401(k)通常享有稅收遞延或稅收優惠。
401(k)可能對加密貨幣有利，但金融專業人士不太確定加密貨幣是否對401(k)有利。
令觀察人士擔憂的一個問題是與這些另類投資相關的高費用。根據投資公司協會（ICI）數據，大多數401(k)計劃資產的平均費用僅為0.26%，而私募股權通常採用"2和20"結構，即管理人收取2%的總費用和20%的收益分成。
Allvue Systems產品、股權和基金管理主管Philitsa Hanson表示："我認為人們對更高費用的潛在影響討論不夠。"
Hanson繼續說道，這項行政命令"提出的問題多於答案"。"需要有人非常謹慎地考慮如何納入這些類型的資產。"
比特幣（BTC）交易所交易基金（ETF）的費用通常與ICI平均水平相當，儘管一些主要異常值，如ProShares比特幣策略ETF、Valkyrie比特幣和以太策略ETF以及灰度比特幣信託ETF的費用分別為0.95%、1.24%和1.50%。費用也不包括影響盈利能力的其他方面，如流動性和交易成本。
Rosenbaum律師事務所的Ary Rosenbaum寫道，比特幣波動性太大，不適合納入401(k)："當比特幣在一週內下跌40%時——這是會發生的——原告律師就會找上門來。'你為什麼提供如此高風險的資產？''你進行了什麼盡職調查？''風險披露在哪裡？'"
他稱加密貨幣為"信託雷區"。它包含質押、分叉和空投等複雜機制，稅務處理複雜。"突然間你就構建了一個參與者教育噩夢。"
質押服務提供商Everstake首席法務官Margaret Rosenfeld告訴Cointelegraph："最大的風險是任何投資都熟悉的風險：市場波動性、網絡安全和信託敞口。"
"話雖如此，這些風險並非不可克服。"
401(k)計劃需要"管道升級"
Rosenfeld表示，更新401(k)相關法規和指導可以緩解許多相關風險。首先，她建議為什麼可以被視為"審慎"數字資產創建明確標準。
她說，監管退休計劃應包含內容的1974年《雇員退休收入保障法》"是為股票和債券而建，不是為區塊鏈而建"。
Rosenfeld建議對"退休系統的管道進行升級"，表示："支撐401(k)的記錄保存系統不是為分叉、空投或實時波動性而設計的。我們需要能夠自動跟蹤每個鏈上事件的數字資產就緒平台。"
她還表示，監管機構應該為流動性、透明定價、託管和網絡安全定義基準，以確保某些數字資產"退休就緒"，包括獨立風險評級。
Rosenfeld說："如果管理得當，401(k)中的加密貨幣可以使退休投資組合多樣化，並為這個經常在機構監督之外運作的領域帶來更大透明度。"
但很多都取決於加密貨幣是否得到適當管理。Rosenbaum寫道，加密貨幣可以成為退休投資組合的寶貴補充，因為它提供多樣化、對沖通脹和"接觸金融創新"的機會。不過，它不屬於401(k)。
"使用經紀賬戶。使用具有自主選擇權的羅斯IRA。使用你的可支配收入。但不要使用這個旨在成為某人退休財務生命線的計劃，"他說。
Rosenbaum寫道，就目前情況而言，加密貨幣不是401(k)的可行資產。"這是一個閃亮的物體，追逐它會讓參與者——和贊助商——面臨不必要的風險。保守的1%-5%配置並不能解決根本問題：波動性和複雜性與退休計劃不相容。"
特朗普政府放鬆401(k)要求的舉措重複了近期立法中的一種模式，即用戶保護和系統性風險讓位於推動加密採用和數字資產行業。加密貨幣與傳統金融系統的整合尚未經過壓力測試，結果不可預測。