比特幣（BTC）多頭能否在價值$13B期權到期前推動價格突破$110K

要點摘要：

比特幣正接近2025年規模最大的月度期權到期，總敞口達到138億美元。這一事件為多頭提供了將比特幣價格穩定在11萬美元以上的機會，因為空頭被過去30天內25%的漲幅打了個措手不及

5月30日比特幣期權未平倉量（美元）。來源： Laevitas.ch

比特幣看跌（賣出）期權的未平倉量為65億美元，但其中95%的倉位設置在10.9萬美元以下。因此，如果比特幣價格保持在當前水平附近，到期時僅不到3.5億美元的看跌期權將保持相關性

相反，10.9萬美元以下的比特幣看漲（買入）期權未平倉量總計38億美元。不過，這種不平衡並不意味著每個看漲期權持有人都在押注比特幣上漲。一些交易者可能出售這些期權作為對特定價格水平以上敞口的對沖方式

過去兩周Deribit平台上最重要的比特幣期權策略。來源： Laevitas.ch

在過去兩周在Deribit交易的最重要期權策略中，"賣出看漲期權"是一種常用策略，投資者通常用它來獲取固定收益回報，只要比特幣價格保持在特定閾值以上即可。類似地，"看漲期權價差"策略通過犧牲特定價格以上的收益來對沖下行風險

強勁的比特幣ETF資金流入降低了價格進一步下跌的可能性

如果比特幣維持在10.9萬美元水平，大多數看漲策略應該在5月期權到期時帶來正面結果。然而，空頭可能會嘗試影響比特幣期貨市場，以在到期日臨近時限制自己的損失

比特幣期貨的總未平倉量目前為790億美元，顯示做空（賣出）倉位需求強勁。不過，如果比特幣上漲至11萬美元以上，這種策略可能會適得其反，因為空頭可能被迫平倉

5月20日至22日期間美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）淨流入19億美元表明，10.5萬美元以上的需求仍然強勁。最終，空頭的主要希望在於宏觀經濟環境走弱，這可能增加風險厭惡情緒並減少對比特幣的需求

以下是基於當前價格趨勢的四種可能情況分析。這些預測結果基於未平倉合約不平衡狀況估算的理論收益，但並未考慮複雜交易策略因素

在102,000美元至105,000美元之間： 27.5億美元的看漲期權（買入）對比9億美元的看跌期權（賣出）。淨結果顯示看漲工具占優勢，盈餘達18.5億美元
在105,000美元至107,000美元之間： 33億美元看漲期權對比6.5億美元看跌期權，看漲期權優勢明顯，盈餘達26.5億美元
在107,000美元至110,000美元之間： 37億美元看漲期權對比3.5億美元看跌期權，看漲期權優勢擴大至33.5億美元
在110,000美元至114,000美元之間： 48億美元看漲期權對比1.2億美元看跌期權，看漲期權占據絕對優勢，盈餘高達47億美元

市場多頭投資者可通過推動比特幣價格突破110,000美元關口來最大化其投資收益，這一突破有望助力比特幣創造新的歷史最高價。然而，當前的上漲動能在很大程度上取決於正在進行的關稅戰態勢發展，這也是近幾周市場關注的核心焦點

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