自6月13日以色列突襲伊朗核設施以來，雙方衝突迅速昇級，進入罕見的直接軍事對抗狀態。伴隨火力昇級與地緣政治風險飆昇，全球金融市場避險情緒驟然上昇，黃金、美債走強，而加密市場則遭遇劇烈拋售。
比特幣（BTC）在上週末晚一度跌破10萬美元關口，以太坊（ETH）、索拉納（SOL）等主流幣種也出現兩位數跌幅。雖然6月24日雙方在美國斡旋下實現臨時停火，但投資者信心尚未恢複，波動性風險仍然存在。
動盪中加倉：多家上市公司堅定增持比特幣
但就在這種動盪的背景下，仍有部分上市公司“逆勢而行”，選擇在恐慌中堅定增持比特幣。
首先是Strategy，該公司在6月16日髮佈聲明稱，已於6月9日至15日期間再次大舉購入比特幣，共計買入1.01萬枚，耗資約10.5億美元，單枚平均購入價格約爲10.408萬美元。此次增持後，Strategy的比特幣持倉總量已達到59.21萬枚，持續鞏固其作爲全球最大企業級比特幣持有者的地位。日本上市公司Metaplanet也在6月23日宣佈，再次增持比特幣1111枚，使其總持倉量昇至11.111萬枚。
在Strategy和Metaplanet之外，其他宣佈增持比特幣的新麵孔還有日本能源諮詢公司Remixpoint、歐洲科技諮詢與軟件開髮公司The Blockchain Group、美國科技公司BitMine以及挪威深海採礦公司Green Minerals AS等。
目前，機構加倉比特幣的行爲帶有明顯的持續性與結構性趨勢。以Strategy爲例，其6月的增持行爲並非偶髮，而是該公司“披露–融資–購幣”的常規操作模式的一環，且通過高收益優先股及可轉債籌資維持購幣節奏。
其次，市場也對持幣公司給予了溢價認可，這體現在公司的股價表現上。Strategy的股價今年漲幅近26%，部分原因是其比特幣估值被納入納斯達克100等指數，吸引了被動資金配置，而其優先股工具也獲得了高收益追捧 。
不過，公司股價與比特幣之間高槓桿聯繫也帶來風險。比如，在本週初，比特幣價格因地緣政治衝突出現大幅回落時，Strategy股價亦出現超10%的回調。
從抗通脹到市值管理：企業爲何持續增持比特幣？
企業增持比特幣，既有對宏觀風險的應對，也有資本市場策略和品牌塑造的考量。
目前，比特幣被視爲數字時代的新型儲備資産，在部分企業眼中，它具有“類黃金”的抗通脹特性，特別是在全球宏觀不確定性加劇、法幣信用遭遇質疑的背景下，比特幣的稀缺性和去中心化屬性成爲企業分散風險的工具。Strategy曾多次表示，其購幣是爲了對抗美元貶值和通脹壓力。
其次，企業將比特幣納入資産負債表，往往帶來資本市場關注度提昇和股價溢價。這在Strategy和Metaplanet身上尤爲明顯，兩家公司通過“購幣–披露–市場反應”形成了正向循環，有時甚至短期股價漲幅遠超比特幣本身漲幅。對市值較小的企業而言，這種方式還能迅速提昇估值、吸引流動性，並獲得更有利的融資條件。
此外，部分企業的增持也反映出戰略轉型的意圖。一些公司原本主營業務受限或增長乏力，將比特幣視爲資産配置上的“第二曲線”，如日本能源公司Remixpoint或軟件諮詢公司The Blockchain Group，其購幣行爲部分是爲了轉型爲“Web3企業”或增強科技金融標籤。
“機構鎖倉潮”下的雙刃劍：信心提振與流動性隱憂並存
隨着企業級玩家不斷大規模買入並長期持有，加密市場正在迎來一場潛在的“機構鎖倉潮”。
一方麵，這一行爲在一定程度上壓縮了市場拋壓，增強了市場對比特幣長期價值的信心，也可能帶動傳統金融體繫更加主動地接納加密資産。
但在另一方麵，則是潛在的流動性與風險集中問題。衆所週知，比特幣的供應總量被恆定在2100萬枚，其中已挖出的數量接近1920萬枚，真正具備流動性的部分更少，這一稀缺性也被視作比特幣抗通脹的核心邏輯。機構大規模持幣，意味着市場上可供自由交易的比特幣供應量減少。一旦出現突髮利空事件或單一機構決定大規模減持，其對市場的衝擊可能遠超以往。例如，2022年特斯拉出售部分比特幣資産，就曾短暫引髮市場恐慌。
此外，集中持幣也使得比特幣與傳統資本市場的聯動增強，若機構在傳統市場遭遇流動性危機，可能會反向拋售比特幣套現，這使得比特幣不再是與宏觀經濟脫鉤的“避風港”。
未來，比特幣市場將繼續在“機構化”的道路上前行，而這條路既可能帶來資本市場的規範與增長，也可能催生新一輪的風險傳導機製。對於投資者而言，既要看見機構增持背後的信號價值，也需警惕其中隱藏的結構性風險。比特幣的下一階段，或許不再是“誰在買”，而是“誰還能賣”。
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