關鍵要點：
比特幣期貨溢價降至三個月低點，即使價格僅比歷史高點低8%。
儘管股市在宏觀經濟壓力下表現堅挺，但BTC期權指標轉為看跌。
比特幣（BTC）衍生品指標顯示出看跌跡象，儘管BTC價格僅比其歷史高點103,300美元低8%。加密貨幣交易者以脾氣急躁著稱，尤其是那些交易槓桿期貨頭寸的交易者，但當前缺乏樂觀情緒的情況有些不同尋常。
宏觀經濟狀況惡化是否導致BTC跌至102,400美元？
比特幣衍生品的疲軟可能歸因於行業內的特定因素，或者僅僅與對困擾的社會經濟環境的恐懼有關。
在中性條件下，月度比特幣期貨通常比現貨市場高出5%到15%，以補償較長的結算期。自6月12日以來，該指標一直低於中性門檻，此前在110,000美元水平遭到拒絕。
與兩週前相比，該指標有所惡化，儘管比特幣在6月5日交易價格為100,450美元。期貨溢價在週四跌至4%以下，創下三個月來的最低水平。更令人驚訝的是，BTC期貨指標現在低於4月初的水平，當時比特幣在24小時內下跌10%至74,440美元。
要確認悲觀情緒是否僅限於月度期貨合約，應評估比特幣期權市場。當交易者擔心價格崩盤時，認沽（賣出）期權獲得溢價，將偏斜指標推高至5%以上。相反，在看漲時期，該指標往往會低於-5%。
比特幣期權偏斜目前為5%，正處於中性到看跌情緒的邊緣。這與6月9日形成鮮明對比，當時該指標在比特幣從105,500美元躍升至110,500美元後短暫觸及看漲的-5%水平。這一變化突顯出交易者對比特幣近期表現越來越失望。
羅素2000美國小盤股指數維持在2,100支撐位，即使中東緊張局勢影響了投資者情緒。衰退風險也在增加，美國利率在持續的通脹壓力下保持在4.25%以上。
機構對比特幣的強烈需求與衍生品市場形成對比
加密貨幣交易者以情緒波動著稱，常在不確定性中恐慌性拋售或在牛市中表現出過度樂觀。比特幣衍生品的當前疲軟表明交易者對10萬美元的支撐位不太有信心。
有趣的是，在此期間，機構投資者的需求依然強勁。美國上市的比特幣現貨交易所交易基金（ETF）在截至6月18日的30天內淨流入51.4億美元。此外，Strategy、Metaplanet、H100 Group和The Blockchain Group等公司在此期間收購了大量BTC。
目前尚不清楚什麼能恢復比特幣交易者的信心。然而，BTC價格在10萬美元心理水平附近停留的時間越長，看跌者就會變得越有信心。