要點：
比特幣鯨魚將數十億美元轉向以太幣，凸顯主要參與者對比特幣108000美元支撐位信心減弱。
比特幣衍生品顯示清算風險上升，如果跌破107000美元，將有3.9億美元的槓桿多頭頭寸面臨危險。
比特幣（BTC）自週五從112500美元急劇下跌以來，一直在2.3%的窄幅區間內交易。缺乏動能部分歸因於美國勞工節假期期間監管市場關閉，但比特幣衍生品市場表明對108000美元支撐位的信心日益不足。
比特幣月度期貨年化溢價目前為7%，穩固處於5%至10%的中性區間內，與前一週持平。該指標上次顯示看漲跡象是在8月24日，當時美聯儲主席鮑威爾的講話提高了對寬鬆貨幣政策的希望，推動比特幣漲至117000美元。
比特幣價格與黃金脫鉤，面臨鯨魚拋售壓力
黃金價格自週五以來上漲2.1%，加劇了比特幣交易者的悲觀情緒，因為這種加密貨幣較8月14日歷史高點下跌12.5%。投資者質疑近期下跌是否反映了更廣泛的風險規避情緒，還是比特幣特有的因素，特別是在一些長期持有者決定清倉部分頭寸之後。
一位此前持有超過五年的比特幣鯨魚從8月21日開始將資金轉向以太幣（ETH），通過去中心化交易所Hyperliquid出售了價值40億美元的比特幣。據加密貨幣情報平台Nansen研究分析師Nicolai Sondergaard表示，這一舉動凸顯了"輪動"現象，因為山寨幣似乎受益於企業積累的擴大。
根據Deribit偏斜度指標，比特幣看跌（賣出）期權相比看漲（買入）工具交易溢價7%。這種不平衡在熊市中很常見，該指標在過去一週一直保持在6%的中性閾值之上。鯨魚和做市商對108000美元支撐位能否守住信心不足。
週五美國現貨比特幣交易所交易基金1.27億美元的淨流出為持有者的不安提供了另一個信號。無論拋售源於更廣泛的宏觀經濟不確定性還是比特幣特有的疲軟，交易者都越來越擔心，這在BTC衍生品中得到了體現。與此同時，英國20年期政府債券收益率飆升至1998年以來的最高水平。
投資者要求更高的回報來持有政府債券，這表明他們預期通脹加劇或本幣貶值。無論哪種情況，長期收益率上升都會增加未來債務展期和新發行的融資成本。即使是圍繞此類風險的投機也可能進一步拖累國家財政，並可能因持續的財政擔憂而蔓延到歐元區。
據CoinGlass估計，如果比特幣價格跌破107000美元，將有3.9億美元的看漲槓桿頭寸面臨清算。儘管如此，比特幣的近期前景可能取決於週五公佈的美國就業市場數據。失業率的潛在上升可能成為風險資產的積極催化劑，因為這將增加美聯儲加速降息的壓力。