比特幣展現實力，美國司法部（DOJ ）考慮對美聯儲主席展開調查：BTC價格能否守住？

主要觀點：

• 機構投資人拋售比特幣的跡象明顯，因比特幣ETF在四個交易日內錄得13.8億美元淨流出。

• 比特幣期貨數據顯示基差率維持中性5%，遠低於通常定義為真正看漲突破的10%水平。

比特幣（BTC）價格週一一度升破92,000美元，此前美國聯邦檢察官對聯準會主席鮑威爾展開刑事調查。儘管這一結果頗為反常，但在ETF持續流出、看漲槓桿BTC倉位需求疲軟的背景下，比特幣交易員仍持懷疑態度。

儘管近期有所回暖，但比特幣自2025年10月以來仍下跌23%，而黃金和白銀在2026年創歷史新高。這種分化令交易員質疑數位價值儲存的敘事是否正在失去吸引力。因此，即使比特幣再次上漲14%至105,000美元，投資人可能也難以看多，尤其是在分析師對美國近期經濟刺激預期信心減弱的背景下。

高盛已不再預計3月降息，理由為通膨頑強及勞動力市場表現強勁，儘管短暫放緩。美國總統唐納德·川普公開批評聯準會維持高利率，儘管通膨在2025年下半年始終高於2%目標。鮑威爾的主席任期將於4月結束，可能為傾向寬鬆貨幣政策的繼任者打開大門。

鮑威爾正接受調查，涉及聯準會大樓翻新專案，分析師據此質疑央行獨立性是否面臨風險——這一情形可能利好比特幣等稀缺資產。鮑威爾表示，應將這一行動置於川普政府威脅的更大背景下來看待。

儘管機構大舉買進 比特幣仍未能守住94,000美元

即便比特幣週一重回91,000美元，BTC衍生品數據顯示交易員對看漲興趣依然有限。

聯準會與川普政府的權力博弈似乎並未明顯改變比特幣的風險結構，BTC期貨年化溢價（基差率）仍維持在中性至看跌的5%水平。通常看漲行情下，比特幣期貨相對現貨溢價會達到10%及以上。

更重要的是，比特幣現貨ETF在連續四個交易日內錄得13.8億美元淨流出。更讓人擔憂的是，儘管Strategy（MSTR US）追加購入12.5億美元BTC，上月比特幣始終未能企穩94,000美元上方。由Michael Saylor領導的Strategy週一宣布，自2025年7月以來最大規模的比特幣買入。

雖然比特幣可作為傳統金融體系的另類對沖工具，但目前幾乎沒有跡象顯示美元信心危機正在發酵。儘管2025年最後三個月財政赤字錄得6,010億美元，美國政府債務仍保有投資級評等。同時，5年期美債殖利率在過去兩個月均低於3.8%。

若交易員預期經濟衰退即將來臨，美元兌一籃子外幣（DXY指數）應當走弱。但實際上，美元強勢指數自2025年11月底低點96.7反彈至99。因此，儘管貴金屬強勁上漲，市場暫無明顯拋售美元的跡象。

整體來看，ETF資金流和槓桿BTC倉位需求低迷，顯示比特幣及加密資產吸引力有限，短期出現意外衝高至105,000美元機率較低。

相關推薦：教授稱：銀行對穩定幣的擔憂是“缺乏依據的神話”