要點總結：
比特幣鯨魚過去30天拋售了14.7萬枚比特幣。
若支撐位失守，比特幣價格空頭旗形形態的目標價位為10萬美元。
分析師指出，過去一個月比特幣鯨魚拋售約14.7萬枚比特幣，持續的拋售預計將在未來幾周對價格形成更大壓力。
大型投資者拋售165億美元比特幣
比特幣鯨魚，通常指持有1,000枚以上比特幣的大型實體，在8月比特幣價格突破新高至124,500美元後不久開始拋售比特幣。
CryptoQuant研究主管Julio Moreno分析月度鯨魚持倉變化時表示，鯨魚持倉在過去一個月淨減少了14.7萬枚比特幣，按當前市價約合165億美元。過去30天內，持倉量下降超過2.7%。
他補充說：
“總餘額正以本輪週期最快的月度速度下滑。”
CryptoQuant分析師Darkfost在回覆中指出，拋售主要由長期持幣者（Long-Term Holder, LTH）鯨魚完成。
據Darkfost週一在X平台發文稱，“長期持幣者持續轉移比特幣”，並補充，年輕LTH群體（六至十二個月）自9月初以來已進行超過10次轉移，每次轉移數量在8,000至9,000枚比特幣之間。
“按每次平均8,500枚比特幣、比特幣價格115,000美元計算，市場大約承受了100億美元的拋壓。”
Glassnode數據顯示，儘管鯨魚轉移行為加速，但自8月底以來，這些比特幣轉移至交易所的數量相對較低，表明部分比特幣可能流向了其他渠道。
近期，比特幣儲備公司（Bitcoin Reserve）作為最大買家之一，持續積極增持比特幣。日本Metaplanet上週增持5,419枚比特幣，成為第五大比特幣持有者。
Michael Saylor的Strategy上週增持850枚比特幣，耗資9,970萬美元，使其比特幣總持倉達到639,835枚。
加密投資公司River指出，企業持有的比特幣數量已超過ETF，且增持趨勢仍在持續。
“二者都將加速增持。”
Businesses now hold more bitcoin than ETFs.
— River (@River) September 23, 2025
Both will keep accelerating their accumulation.
The big question: at what price will individuals be selling to them? pic.twitter.com/2xACLjHuyJ
因此，儘管鯨魚拋售帶來賣壓，強勁的ETF流入和企業儲備買盤為市場建立結構性底部，吸收了長期持幣者和鯨魚的獲利盤。
比特幣空頭旗形目標價為10萬美元
比特幣週日跌破116,000美元，確認了日線圖上的空頭旗形形態（見下圖），暗示下跌趨勢將延續。
比特幣多頭同樣失守了50日SMA（114,300美元）和100日SMA（113,400美元），進一步凸顯市場賣壓。
目前多頭寄望於112,000至110,000美元之間的支撐區。如果日線收盤跌破該區間，將引發新一輪拋售，技術目標將指向空頭旗形位10萬美元。這意味著比特幣價格較當前水平將再下跌11%。
近一週相對強弱指數已從61降至44，顯示下行動能正在積聚。
據Cointelegraph報導，若買盤力量增強，比特幣價格在進一步回調後，多頭或將在106,000美元附近重新獲得支撐。