9月7日，中國國家自然科學基金委員會（NSFC）發布了一項引人注目的應急管理項目——《全球穩定幣風險治理與跨境協同監管體系研究》。這一舉動，不僅標誌著中國最高級別的科研機構對穩定幣這一新興數字資產的高度重視，更是在全球金融格局深刻變革、大國金融博弈日益激烈的背景下，中國尋求構建自身風險治理與戰略應對體系的關鍵一步。穩定幣憑藉其高效跨境流動性，已成為連接傳統金融與加密生態的核心橋樑，其規模和影響力對現行國際貨幣體系與全球金融監管框架構成了深刻挑戰。NSFC此次立項，旨在突破當前穩定幣領域面臨的「四重割裂」困境，為中國應對挑戰、參與全球數字金融治理貢獻兼具中國智慧與全球視野的理論框架與政策選項儲備。
一、應急管理項目：快速響應國家重大戰略需求
國家自然科學基金委員會設立的應急管理項目，旨在對經濟、科技、社會發展中出現的一些重大管理問題快速做出反應，及時為黨和政府高層決策提供科學分析和政策建議。該項目主要資助在已有相關科學研究基礎上，運用規範的科學方法進一步開展關於國家宏觀管理及發展戰略中急需解決的重要和關鍵性問題的研究，以及經濟、科技與社會發展實踐中的「熱點」與「難點」問題的研究。每年啟動3-5期，資助若干方向的研究。
此次將「全球穩定幣風險治理與跨境協同監管體系研究」列為應急管理項目，充分體現了穩定幣問題在國家戰略層面的緊迫性和重要性。這表明中國高層已充分認識到穩定幣對國家貨幣主權、金融穩定和宏觀經濟運行的潛在影響，並急需科學、系統的研究成果來支撐決策。
二、穩定幣挑戰：大國金融博弈前沿與中國的雙重戰略壓力
穩定幣的崛起，並非一片坦途，其內在脆弱性、對國際貨幣體系的衝擊以及大國金融博弈的屬性日益凸顯。
內在脆弱性與系統性風險： 穩定幣的「穩定」並非絕對，一系列風險事件已暴露其穩定機制的深層缺陷與潛在的系統性風險。國際清算銀行（BIS）與國際貨幣基金組織（IMF）亦對其是否具備現代貨幣的核心特徵及其法律屬性提出了根本性質疑。
大國金融博弈前沿： 穩定幣已演變為大國金融博弈的前沿陣地。美國已簽署《指導和建立美國穩定幣國家創新法案》（GENIUS Act），旨在構建聯邦層面的支付穩定幣監管框架；歐盟《加密資產市場監管法案》（MiCA）已逐步生效；中國香港特別行政區《穩定幣發行人監管條例》亦已正式實施。全球主要經濟體都在加速構建穩定幣監管框架，搶佔數字金融規則制定的制高點。
中國的雙重戰略壓力： 在此背景下，中國面臨著私人穩定幣的隱性流通可能削弱資本管制有效性，以及美元穩定幣全球擴張對人民幣國際化構成潛在挑戰的雙重戰略壓力。如何有效應對這些挑戰，維護國家金融安全和貨幣主權，成為中國亟待解決的重大戰略問題。
這些複雜局面凸顯了當前在應對穩定幣挑戰時，全球所面臨的「四重割裂」：理論割裂、監管割裂、數據割裂與政策割裂。其根本在於，既缺乏精準預判衝擊路徑的量化分析工具，也缺少有效阻斷風險跨境傳染的協同治理機制。NSFC此次項目旨在突破上述困境，通過嚴謹的科學研究，為中國應對全球穩定幣挑戰、參與全球數字金融治理貢獻兼具中國智慧與全球視野的理論框架與政策選項儲備。
三、研究框架與重點內容：系統性應對穩定幣挑戰
此次應急管理項目總課題為「全球穩定幣的演進趨勢、風險傳導與中國的風險治理與戰略應對研究」，擬構建「態勢研判、機理剖析、風險評估、策略構建」四位一體的研究框架。其重點研究內容涵蓋了穩定幣的方方面面：
全球穩定幣的演進趨勢、風險傳導與中國的風險治理與戰略應對研究
系統研判全球穩定幣發展的最新態勢、技術演進與市場結構特徵，評估其對國際貨幣體系的結構性影響。
剖析穩定幣對中國貨幣主權、金融穩定與宏觀經濟運行的潛在風險傳導機制，並進行量化評估。
對構建兼顧安全與效率、開放與主權的中國穩定幣治理框架進行學理探索，立足於支付工具本質與服務實體經濟的功能定位，評估不同政策路徑的先決條件、可行性與潛在影響。
研究中國在全球穩定幣治理體系中的戰略定位與參與路徑，為提升中國在國際數字金融規則制定中的話語權提供理論支持。
全球穩定幣的結構演化與國際貨幣體系影響研究
聚焦美元主導的私人穩定幣體系可能引發的「數字美元化」趨勢，及其對新興經濟體貨幣主權的衝擊，旨在為探索構建更加公平包容的國際貨幣新秩序提供理論依據。
穩定幣內在脆弱性、風險傳導與宏觀審慎管理研
剖析私人穩定幣的擠兌風險及其與實體資產通證（RWA通證）融合可能衍生的新型風險，探索將其納入中國宏觀審慎管理框架的有效路徑。
穩定幣對貨幣主權與貨幣政策有效性的影響研究
系統解析穩定幣跨境擴張對傳統貨幣主權邊界和貨幣政策有效性的衝擊，為維護國家金融主權與優化貨幣政策框架提供理論支撐。
數字貨幣對中國金融中介體系的衝擊、傳導與應對策略研究
評估新興數字貨幣對傳統金融機構業務模式的影響，探討央行數字貨幣與合規私人穩定幣的並存模式，特別是對公私合營模式（PPP）的可行性、適用場景與核心監管先決條件進行研究。
全球穩定幣監管框架、金融基礎設施與跨境協同研究
系統比較分析全球主流監管模式，探索提升跨境協同監管效能的創新路徑，聚焦金融基礎設施風險，強化KYC、AML與CFT合規能力，並針對司法管轄權衝突等難題，探索設計創新的跨國監管協作機制。
四、申請要求與資助機制：鼓勵團隊協作與政策導向
此次應急管理項目鼓勵並優先資助團隊整體申請，要求申請人將本項目作為一個整體來申請，包含1個總課題和5個子課題，並分別提交項目總體申請書和各子課題申請書。每個子課題資助直接經費不超過20萬元，總課題資助直接經費不超過30萬元。項目研究期限為10-12個月，研究成果最終體現為政策建議報告、媒體報導、研究報告、專著及學術論文等形式，其中政策報告將作為中期檢查和結題驗收的重點。
這一資助機制，旨在匯聚中國國內頂尖研究力量，形成合力，快速產出高質量、可操作的政策建議，為國家決策提供有力支撐。
結語：
中國國家自然科學基金發布穩定幣相關研究課題，是中國在數字金融領域邁出的重要一步。這不僅是對穩定幣挑戰的積極回應，更是中國在全球數字金融治理中提升話語權、貢獻中國智慧的戰略部署。通過系統性的研究，中國有望在穩定幣的風險治理、跨境協同監管以及宏觀審慎管理等方面形成獨到的理論框架和政策選項，為維護國家金融安全、推動人民幣國際化以及構建更加公平包容的國際貨幣新秩序貢獻力量。這場由穩定幣引發的全球金融變革，正以前所未有的速度和深度，改變著全球金融的未來，而中國，正以其獨特的智慧和戰略，積極參與其中。
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