2025年對眾多加密貨幣投資者而言堪稱失望之年，比特幣傳統四年週期帶來的上漲乏力，未能帶動整體山寨幣市場。加密市場做市商Wintermute指出，這種轉變體現了市場結構性變化而非短暫調整，因此2026年的市場復甦將取決於幾項關鍵不確定因素。
在其數位資產場外交易市場評估中，Wintermute表示，市場長期存在的"循環"模式在2025年被打破。這一模式通常表現為比特幣和以太幣的收益流向山寨幣並推動持續性的、敘事驅動的上漲行情。
相反，流動性開始集中於少數大盤資產，主要受交易所交易基金（ETF）和機構資金流入推動。這導致市場廣度變窄，表現差異加劇，表明資本變得更加選擇性，而非在整個市場廣泛輪動。
隨著業內持續討論比特幣四年週期是否正在減弱或已根本改變，Wintermute認為2026年的市場前景遠比以往難以預測。
"2025年已經證明傳統四年週期正變得過時，"Wintermute指出，並進一步補充：
"市場廣度明顯收窄，山寨幣上漲期平均僅持續約20天，相比前一年約60天的週期大幅縮短。只有少數代幣表現優於大盤，而更廣泛的市場持續走低，受代幣解鎖懸而未決的壓力影響。"
對於2026年市場環境的改善，Wintermute表示至少需要實現以下三種發展之一：ETF和數位資產財庫公司擴大其投資範圍，不再侷限於比特幣和以太幣；主要加密資產再次實現強勁表現，足以產生更廣泛的財富效應；或散戶投資人重返市場，目前這部分投資人的注意力主要集中在人工智慧、股票和大宗商品領域。
爭奪心智份額的戰鬥加劇
將散戶投資人重新吸引回加密貨幣市場並非易事。機構參與在推動比特幣價格上漲方面發揮著日益主導的作用，而2022-2023年熊市的記憶——伴隨著巨大虧損、高調破產和強制清算——仍然歷歷在目。
同時，投資人發現了眾多提供更強勁回報的替代投資機會。
2025年，比特幣和以太幣整體表現落後於傳統股票市場，特別是太空、人工智慧、機器人和量子運算等高成長領域。這種相對疲弱的表現進一步削弱了加密貨幣對追求高額收益的個人投資人的吸引力。
一些產業觀察人士指出，散戶回歸加密貨幣市場取決的不是市場敘事，而是宏觀經濟條件。
Clear Street董事總經理Owen Lau表示，散戶參與度的恢復可能與聯準會降息的力度息息相關，這將創造更低成本的資本環境和更強的風險偏好。
"聯準會降息是2026年加密貨幣領域的關鍵催化劑之一，"Lau如是說。
根據芝商所（CME Group）的FedWatch工具顯示，市場目前預計今年將有約兩次降息。
