在數位資產價格連續數月下跌後，那些將比特幣（BTC）作為金庫策略的上市公司正面臨新一輪審查。激進投資者如今開始挑戰這些資產負債表上的押注，反映出市場對公司比特幣模式的波動性與長期可行性的廣泛疑慮。
同時，穩定幣依然是市場的錨定力量。Circle在第四季繳出超預期成績，儘管所謂“加密寒冬”的早期跡象已經浮現。
但並非所有支付巨頭都跟上了節奏。PayPal進軍數位資產，包括推出自家PayPal USD穩定幣，尚未扭轉其股價下跌趨勢。有報導稱該公司正吸引收購興趣。
本期Crypto Biz聚焦圍繞比特幣金庫的壓力、穩定幣業務的持久力，以及傳統支付巨頭在加密產業下一階段所面臨的挑戰。
Empery Digital因比特幣財庫引發股東抗議
Empery Digital一名持股近10%的股東正呼籲公司進行徹底改革，包括出售公司持有的約4000枚比特幣，以及執行長與董事會辭職。
在致管理層的信中，投資者Tice P. Brown表示，以比特幣為主的金庫策略未能極大化股東價值，他要求公司將資金返還給投資人。
Empery則對此說法提出反駁，強調自身策略的合理性。這場爭議凸顯激進投資人與採用比特幣作為核心資產負債表資產的上市公司之間的緊張關係升溫。
去年，Empery將其傳統業務轉型為比特幣金庫，目前已累積4,081枚比特幣，躋身全球前25大公開持有者之列。
Circle業績和USDC擴張帶動股價上漲
穩定幣發行商Circle在第四季表現優於預期，儘管加密市場整體環境低迷，依然展現美元穩定幣市場的持續活力。
第四季營收達到7.7億（美元），年增77%。淨利為1.334億（美元），每股盈餘0.43美元。兩項數據皆超過分析師預估。而更值得關注的是USDC流通量的擴大。至年底，流通量攀升至753億（美元）大關，年增72%，反映出鏈上美元流動性的強勁需求。
全年，Circle揭露營收為27億（美元），受首次公開募股相關股權激勵影響，淨虧損7,000萬（美元）。
財報發布後，公司股價暴漲超過20%，投資人對收入成長及穩定幣基盤擴大的反應熱烈。
PayPal股價大幅下滑後引發收購興趣
據彭博社報導，PayPal在股價持續下挫後吸引了初期收購興趣，競爭對手正考量整合數位支付市場的機會。
部分潛在買家正在評估是否整體收購，也有人僅考慮特定業務板塊。相關討論仍處於初步階段，尚未有正式報價。此後，被認為支持比特幣支付的Stripe也成為有意收購者之一。
此事恰逢PayPal正持續推動公司架構調整，並進一步拓展數位資產領域，包括自有穩定幣。
5億美元穩定幣抵押貸款連結DeFi與住房市場
抵押貸款方Better與Framework Ventures共同啟動一項5億美元計畫，將穩定幣流動性引入美國抵押貸款市場，有望推動實體房地產金融進一步與去中心化市場融合。
在該計畫架構下，Better繼續負責房貸的承銷與發放，資金則透過穩定幣生態系統募集。此舉打通區塊鏈流動性與傳統房地產金融，是多年間業界討論但難以大規模實現的方向。
該交易顯示，儘管加密市場整體波動，實體資產代幣化仍舊維持強勁成長動能。
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