要點：
ETH月度下跌20%，已進入明顯的日線下跌趨勢，首次自7月以來重新測試3000美元水平。
Mayer Multiple指標跌破1，表明進入歷史上強勁的積累區域，類似於過去的築底階段。
槓桿流動性已重置，但2900美元和2760美元處的流動性聚集區域警示在潛在回暖前可能出現進一步波動。
以太坊原生代幣以太幣（ETH）在11月下跌近20%，從3900美元跌至11月17日重新測試3000美元水平，這一價格上次出現在7月15日。專業分析人士指出，這次回調已將ETH推入明確的日線下跌趨勢，特點是連續出現更低的高點和更低的低點，儘管長期積累信號開始出現，但市場仍處於技術上脆弱的區域。
Mayer Multiple指數跌破1：對ETH意味著什麼
這些信號之一來自Capriole Investments的Mayer Multiple（MM）指數，該指標衡量ETH當前價格與其200日移動平均線之間的比率。市場專家解釋，讀數低於1表明以太幣相對其長期趨勢處於折價交易狀態，歷史上這與主要積累區域一致。
ETH的Mayer Multiple指數自6月中旬以來首次跌破1，現已進入"買入區間"，這一區域在歷史上曾預示著強勁的數月回暖。
行業觀察人士表示，縱觀ETH的歷史，低於1的讀數通常表明長期底部，主要例外是2022年1月，當時由於更廣泛的熊市開始，該指標保持低迷。
技術分析師認為，目前，MM水平更類似於早期週期的重置條件，而非2022年所見的結構性崩潰，將當前市場定位為更接近歷史買入機會，而非分配或賣出區域（通常在MM大於2.4時出現）。
流動性重置，但更深層次的集群仍存在
儘管宏觀積累格局已形成，短期價格走勢仍然脆弱。Hyblock Capital的數據顯示，即使ETH突破關鍵的3000美元心理關口後，仍位於幾個密集的多頭清算集群上方。
Hyblock指出："我們已經掃過了相當多大型（明亮）多頭清算集群。ETH下方的下兩個集群位於2904美元至2916美元和2760美元至2772美元區間，"這暗示市場可能需要更深層次的流動性沖洗才能形成穩固的底部基礎。
此外，分析平台Altcoin Vector強調，ETH的整體流動性結構已"完全重置"，這是歷史上每個主要底部形成前的典型狀態。據該平台分析，流動性崩潰通常預示著多週底部形成階段，而非立即導致結構性崩潰。
Altcoin Vector在分析中表示，只要流動性正在重建，回調窗口就仍然開放：如果在未來幾週內流動性得到補充，ETH可能會進入下一個擴張階段。然而，流動性恢復所需時間越長，盤整過程就越漫長，ETH面臨的結構性下行風險就越大。
