關鍵要點：
以太坊期貨溢價和衍生品保持穩定，反映出儘管近期價格下跌，但仍具有韌性。
鏈上指標突顯以太坊在費用和TVL方面的主導地位，支持更強的長期回暖潛力。
以太坊 (ETH) 在週三似乎在4070美元附近找到了支撐，此前經歷了六天15.1%的急劇下跌。此舉抹去了8.17億美元的看漲槓桿頭寸，但未能引發廣泛的看跌轉變。相反，以太坊衍生品顯示交易者對額外的下行風險不以為然，暗示4700美元仍在可及範圍內。
以太坊的年化期貨溢價在下跌過程中保持在中性5%的門檻之上，表明信心。月度期貨通常比現貨市場交易價格更高，以反映更長的結算期，但該指標的最後一個有意義的看漲信號出現在一月份。即使在7月1日至8月13日之間以太坊上漲100%，也未能完全恢復交易者的樂觀情緒。
經濟不確定性削弱投資者情緒
這種猶豫部分源於宏觀經濟不確定性。美國通脹仍高於美聯儲2%的目標，而經濟增長顯示出不均衡的信號。納斯達克綜合指數週三連續第二個交易日下跌，因擔心人工智能股票可能被高估。
CNBC報導稱，交易者在美國美聯儲主席鮑威爾週五講話前削減了頭寸。（如果鮑威爾的措辭更為鷹派，可能會進一步壓制科技股，）BMO私人財富首席市場策略師卡羅爾·施萊夫指出。同時，零售商塔吉特的盈利疲軟突顯了盈利能力的壓力。
與預期相反，以太坊期權顯示出中立立場，對下行和上行保護的需求均衡。目前4%的讀數表明看跌（賣出）和看漲（買入）興趣均衡。然而，在以太坊短暫交易至4700美元以上後，缺乏更強的樂觀情緒有些令人擔憂，因為這表明對創下新高的猶豫。
以太坊鏈上活動顯示對以太坊的更高需求
鏈上活動描繪了更具建設性的圖景。根據DefiLlama的數據，以太坊繼續擴大其對競爭對手的主導地位，佔據市場總鎖定價值（TVL）的約60%。更為重要的是，網絡費用正在攀升，反映出對區塊空間的更強需求，這支持了以太坊價格的回暖。
以太坊的7天費用在週三攀升至1120萬美元，比前一週增長38%。相比之下，Solana的費用僅上漲3%，而BNB鏈的收入下降了3%。這種差異突顯了以太坊在去中心化交易所交易量中的主導地位，根據DefiLlama的數據，過去30天達到1297億美元。
雖然以太坊衍生品仍顯示出謹慎態度，但這種立場反映了更廣泛的加密市場回調，而非以太坊的基本面。交易者似乎擔心美國進口關稅可能會影響全球增長，促使投資者趨向風險規避。
最終，以太坊重回4700美元的路徑取決於投資者對經濟的恐懼下降。然而，衍生品數據顯示專業交易者保持冷靜，即使在4100美元的重測後也沒有出現恐慌跡象，支持了以太坊回暖比許多人最初假設的更為堅實的觀點。