要點總結：
以太坊第三季度相較比特幣上漲75%，但9月略有遜色。
散戶投資者參與依然低迷，與機構資金流出現分歧。
以太坊第三季度相較比特幣上漲75%，儘管近期價格走勢放緩，交易員仍認為該主流幣有望在2025年達到0.5萬美元。
Glassnode數據顯示，期貨交易者持續關注以太坊。目前，以太坊未平倉合約份額為43.3%，為歷史第四高，而比特幣為56.7%。與此同時，以太坊永續合約成交量份額創下歷史新高，達到67%，交易活動正在大規模轉向以太坊。
CryptoQuant分析師Crazzyblockk也指出以太坊潛在突破的“關鍵條件”。他表示，4,580美元這一與累積及交易所流出成本基礎相關的價位，依然至關重要，ETH需重回該水準方可突破。
週四有超過128萬枚以太坊，價值逾53億美元，流入長期累積地址，若能成功收復該價位，有望扭轉市場情緒，為突破0.5萬美元奠定基礎。
以太坊在4,100美元附近獲得支撐，該價位對應高度活躍地址的平均成本基礎。
機構需求減少以太坊供應，散戶資金流轉弱？
近期以太坊需求主要由機構推動，流通供應因此減少。美國現貨以太坊ETF總淨資產從6月的103.2億美元增至9月的274.8億美元，7月至8月期間增加逾170億美元。
Bitmine和SharpLink主導的戰略以太坊儲備也帶來更多機構需求，配置量從7月1日的5,445,458枚增至9月23日的12,029,054枚，增長121%，當前價值約460億美元。
儘管機構大量累積，散戶參與度卻有所減弱。過去一個月，幣安淨主動交易量持續為負，且在9月底達到峰值，這表明主流幣熱度高漲的同時，賣壓仍然存在。
現貨主動CVD（累計交易量差額）指標追蹤90天內市場買賣累計差額，自7月底以來持續以賣方為主。這表明散戶持續賣出以太坊多於買入，進一步加劇機構累積與散戶行為的背離。
現貨主動CVD若進入買方主導階段，ETH有望在散戶推動下上漲。與機構持續累積形成共振，或將加速更廣泛的市場動能。