以太幣（ETH）的隱性實力：為何機構需求指向2400美元？

要點：

• 以太坊交易型開放式指數基金（ETF）錄得7100萬美元淨流入，顯示出強勁的機構需求。

• 去中心化交易所（DEX）本週交易量激增至200億美元，進一步縮小了與Solana網路收入差距。

以太幣（ETH）價格週四未能維持在2000美元以上，令交易員權衡市場回暖的潛在催化因素。儘管自上週五價格跌至1745美元後市場樂觀情緒減退，但ETF資金流向及ETH衍生品指標已初步展現反轉信號。

交易員目前關注市場是否具備足夠動能反彈至2400美元。

美國上市的以太坊ETF近期結束了連續三天的資金淨流出，於週一和週二吸引了7100萬美元新增資本。值得關注的是，管理資產規模已穩定在130億美元，足以維持機構投資人興趣。目前，以太坊ETF日均交易額超過16.5億美元，為全球最大對沖基金的參與提供了充足流動性。

從產業規模比較來看，State Street能源精選板塊SPDR ETF（XLE US）是美國能源產業規模最大的ETF，其日均成交額為15億美元。該產品追蹤的市值總和約為2兆美元，涵蓋埃克森美孚（XOM US）、雪佛龍（CVX US）、康菲石油（COP US）、威廉姆斯公司（WMB）及金德摩根（KMI US）等企業。

ETH指標與ETF資金流向釋放市場回暖信號

機構對以太坊ETF交易的需求雖是正面信號，但這並不代表ETH衍生品需求本質上看漲。

本週三，ETH期貨的年化溢價（基差率）依然低於5%的中性水準。看漲槓桿需求不足已持續三個月。然而，該指標已在3%附近趨於穩定，即使ETH價格跌至九個月新低。這些衍生品市場展現出一定韌性，對以太坊投資者來說依然是積極信號。

DefiLlama數據顯示，受ETH價格走弱影響，以太坊總鎖定價值（TVL）降至542億美元，較一個月前的712億美元有所下滑。網路智能合約中的存款減少構成重要風險，因為鏈上手續費的下降削弱了原生質押收益。此外，以太坊銷毀機制仍依賴於區塊鏈處理需求的高漲。

儘管整體環境走弱，2026年以來以太坊去中心化應用（DApp）需求已穩步回升。

以太坊網路上的每週去中心化交易所（DEX）交易量已激增至200億美元，較一個月前的98億美元大幅增長。交易活躍度上升推動DApp七日收入達到2660萬美元，為ETH需求提供了積極指標。儘管Solana以3110萬美元的每週DApp收入繼續領跑，但兩者之間的差距正在縮小。

只關注以太坊價格走勢的市場人士忽略了ETH鏈上指標與衍生品的韌性表現，尤其在以太坊ETF恢復淨流入的環境下。投資人恢復信心或需數週時間，但目前已有充分信號表明，ETH短期漲至2400美元的行情值得期待。

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