要點：
資金輪動偏向以太坊（ETH），索拉納（SOL）的“熱資金比率”降至年內新低。
以太坊（ETH）期貨主導地位上升，未平倉合約達580億美元。
在低資金費率和現貨強勁累積支撐下，以太坊（ETH）瞄準4000美元。
資金流向傾斜以太坊
以太坊（ETH）正成為山寨幣市場資金輪動的最大受益者。
據Glassnode數據顯示，SOL/ETH熱資金比率（衡量短期已實現資金流動的指標）已降至年內新低0.045，自4月以來跌幅達42%。
這表明，儘管ETH和SOL在7月均出現資金流入，但如今資金流動正明顯偏向以太坊。
Hot Realized Cap指標可反映短期投機者偏好的資產。由於ETH/SOL交易對已處於數月的下行趨勢中，Glassnode表示，這一數據表明“雖然正在減弱，但依然明顯的ETH主導輪動”正在發生。
另一個以太坊的利好信號來自ETH/BTC交易對。該對已回到數月高位，並在超過兩年後首次突破200日指數移動平均線（EMA）。
正如Cointelegraph報導的那樣，ETH價格已反彈回其平均交易區間，而比特幣則持續在116,000美元及以下區間面臨沉重拋壓。
以太坊資金費率保持低位
以太坊未平倉合約（OI）近期創下580億美元的歷史新高。這一OI激增，加上以太坊創紀錄的日交易量，反映出更多資金流入市場，網絡參與度持續提升。
此外，以太坊在主要交易所總OI中的占比已升至34.8%，而比特幣的占比則從59.3%降至47.1%。
不過，儘管ETH尚未重回關鍵的4,000美元阻力位，期貨資金費率卻顯示本輪反彈仍有延續空間。
當前的綜合資金費率明顯低於2024年3月和12月此前兩次衝擊4,000美元時的水平。實際上，與3月相比，資金費率幾乎減少了一半。
這一動態之所以被視為利好，主要有兩點原因：首先，較低的資金費率表明做多交易者的槓桿水平不高，從而降低了突然被強制平倉的風險；其次，這顯示當前的價格走勢更多是由現貨需求推動（尤其是以太坊金庫類公司主導），而非過度的投機倉位所致。
事實上，NovaDius總裁Nate Geraci指出：
“自6月初以來，以太坊金庫公司和現貨以太坊ETF各自買入了大約占當前ETH總供應量1.6%的份額。”
在連續五周上漲後，ETH在過去七天回調了9.72%，隨後迅速反彈9%，週四重回3,800美元關口。
隨著4,000美元的逼近，加密分析師Jelle指出這一心理關口“幾乎一直是阻力位”。他表示：
“一旦突破，我懷疑短期內不會再跌破。價格發現就在眼前。”