要點：
儘管以太幣創下七個月價格新高，ETH期貨和期權數據並未顯示防禦性倉位跡象。
以太幣ETF資金流入和企業持倉表明機構投資者信心持續增強。
以太幣（ETH）價格在週一短暫觸及3,940美元後下跌了4%。分析顯示，這一下跌與加密貨幣市場整體回調保持一致，表明並非ETH特定因素觸發了此次走勢。雖然部分交易者可能因此感到恐慌，但以太幣衍生品市場依然保持穩定，這暗示著向5,000美元發起衝擊的可能性仍然存在。
ETH交易者謹慎預測價格將攀升至5,000美元
全球市場仍聚焦於美國進口關稅談判，分析師警告稱，若未能達成協議，經濟衰退風險將大幅上升。儘管週一與歐洲達成貿易協議，中國的最後期限仍定在8月12日。在此背景下，交易者似乎更傾向於持有現金或配置短期債券。
要評估ETH回調後交易者情緒是否發生轉變，可以查看月度期貨溢價指標。在市場中性條件下，此指標通常在年化5%至10%之間波動，以補償較長的結算週期。
目前，ETH期貨溢價達8%，創近五個月來的最高水平。值得注意的是，儘管過去三週ETH價格上漲了55%，這一高溢價情況仍然出現。從看漲角度分析，這表明如果ETH更有力地突破4,000美元，交易者仍有加槓桿的空間。
要確定這一趨勢是否僅限於期貨市場，我們需要考察期權偏斜指標。當大型交易者和做市商預期下行風險時，30天delta skew指標會上升至6%中性線以上。
目前，以太幣期權偏斜指標顯示價格走勢預期處於平衡狀態，這與一週前8%的樂觀情緒形成對比。專業投資者在ETH達到七個月來最高水平後仍未轉向防禦態度，這表明巨鯨和做市商持續保持信心。
ETH近期強勢表現的最重要驅動因素是現貨以太幣交易所交易基金(ETF)的資金流入，這使ETH與其他競爭資產明顯區分開來。從7月11日至週五期間，以太幣ETF淨流入達42.3億美元，將美國上市資產管理總規模提升至172.4億美元。
據StrategicEthReserve報告，超過40家公司在企業儲備中持有至少1,000枚ETH——按當前價格計算價值380萬美元。值得一提的是，包括Bitmine Immersion Tech、SharpLink Gaming和The Ether Machine在內的公司共持有價值88.4億美元的ETH。
從比較角度看，除去Strategy和由Michael Saylor領導的美國上市企業，以及比特幣礦業集團外，僅有八家公司在資產負債表上持有價值超過10億美元的BTC。儘管相對較晚加入這一趨勢，但採用以太幣為中心策略的公司正以驚人的速度獲得發展勢頭。
從衍生品市場視角分析，ETH交易者保持謹慎樂觀態度。只要機構需求保持穩定，ETH短期內突破5,000美元仍然是一個現實可能的場景。