在全球數位金融浪潮中，穩定幣作為連接傳統金融與加密生態的關鍵橋樑，正迎來前所未有的競爭與發展。2026年1月27日，數位資產產業巨擘Tether宣布正式推出USA₮，一款專為美國市場設計、受聯邦監管的美元穩定幣。與此同時，全球最大資產管理公司之一富達投資（Fidelity Investments）也高調宣布，將在以太坊上推出其FIDD穩定幣。兩大金融巨擘在短短數日內密集推出美元穩定幣，不僅標誌著美國聯邦穩定幣框架《GENIUS法案》的逐步落地，更預示著千億級穩定幣市場競爭將進入白熱化階段。然而，渣打銀行最新報告卻敲響警鐘：穩定幣的崛起可能導致到2028年底，已開發國家的銀行流失高達5000億美元的存款。
一、富達FIDD穩定幣強勢入局：傳統金融巨擘的Web3布局
全球最大資產管理公司之一富達投資（Fidelity Investments）周三宣布，將在以太坊上推出穩定幣。該代幣名為富達數位美元（FIDD），預計將在未來幾周內於交易所上線，供機構投資人和散戶投資人交易。
傳統金融機構首發： 富達在官方聲明中稱，它是首批發行自有數位美元的傳統金融機構之一。與其他穩定幣一樣，FIDD將由儲備金全額支持，以維持其與英鎊的掛鉤。
監管批准： 此舉發生在富達數位資產國家協會（Fidelity Digital Assets, National Association，該公司為富達的全國性信託銀行）獲得美國貨幣監理署（OCC）有條件批准運營一個月後。該機構將負責發行FIDD（金融資訊揭露聲明）。
CEO表態： 富達數位資產負責人邁克·奧萊利（Mike O'Reilly）表示：（富達一直以來都堅信數位資產生態系統的變革力量，並多年來致力於研究和倡導穩定幣的益處。）奧萊利還指出，美國對穩定幣日益好轉的態度是FIDD推出的關鍵因素。（《GENIUS法案》的通過是支付穩定幣產業的一個重要里程碑，它為支付穩定幣提供了明確的監管保障。我們很高興在監管環境日益明朗之際推出法幣支持的穩定幣，以更好地滿足客戶的需求。）
二、Tether推出USA₮：美國製造的聯邦監管穩定幣
數位資產產業巨擘Tether今日宣布正式推出USA₮，這是一款受美國聯邦監管、以美元為支撐的穩定幣，專為在美國根據《GENIUS法案》建立的全新聯邦穩定幣框架內運作而開發。
發行方與監管： USA₮的發行方為Anchorage Digital Bank, NA，該公司是美國首家受聯邦監管的穩定幣發行機構。USA₮旨在美國聯邦體制下運作，設計符合GENIUS法案新聯邦穩定幣框架。
美元領導地位： USA₮的推出不僅對Tether而言意義重大，也對美元在數位時代的走向具有里程碑意義。它將全球使用最廣泛的穩定幣生態系統USD₮的規模和成熟的營運模式，與專為美國最嚴格機構設計的框架結合，標誌著美元在信任、透明度和技術領先力方面繼續引領潮流的新篇章的開啟。
雙軌策略： USD₮持續在全球範圍內營運，並作為全球最廣泛採用的穩定幣處於領先地位，朝著符合GENIUS法案要求邁進；而USA₮則是專為美國市場及其高度數位化的支付基礎建設而打造，為機構提供透過國家特許銀行發行的數位美元。
三、穩定幣市場：千億級規模，競爭日益激烈
此舉凸顯了越來越多公司與金融機構湧入穩定幣領域，該領域目前的市值已超過3160億美元。
市場格局： 市場領導者Tether長期以來一直主導該領域，其旗艦代幣USDT佔所有流通穩定幣近60%，市值超過1860億美元。Circle的USDC為市場上第二大穩定幣，市值超過710億美元。
競爭加劇： 儘管這兩種穩定幣佔據市場主導地位，但隨著新進入者獲得關注，競爭日趨激烈。過去兩年，包括PayPal和Ripple在內的多家大型金融公司也推出了自己的穩定幣。然而，相較Tether和Circle，這些穩定幣距離達到類似的市場滲透率還有很大差距。
四、穩定幣的「雙刃劍」：給銀行存款帶來5000億美元風險警報
然而，在穩定幣市場快速發展的同時，也引發了傳統銀行的擔憂。
渣打銀行的風險預警： 渣打銀行全球數位資產研究主管傑夫·肯德里克（Geoff Kendrick）的一項分析顯示，穩定幣使用量持續增加，可能導致到2028年底，已開發國家的放款機構流失高達5000億美元的存款。他認為，具有里程碑意義的數位資產立法很可能成為Coinbase Global Inc.等加密貨幣公司的下個成長推手，因為這些公司將與金融公司展開競爭。
銀行存款流失威脅： 肯德里克在報告中寫道：（隨著支付網路和其他核心銀行業務轉向穩定幣，美國銀行也面臨威脅。）渣打銀行估計，美國銀行存款將減少相當於穩定幣市值三分之一的規模。
收益與存款外流： 銀行與加密貨幣交易所之間一個關鍵分歧在於，消費者是否能從其穩定幣餘額獲取類似收益的獎勵。Coinbase目前為持有Circle Internet Group Inc.旗下USDC代幣的用戶提供3.5%獎勵。銀行遊說團體擔心，若允許加密貨幣公司提供獎勵，將產生嚴重存款外流風險。
區域性銀行風險更高： 肯德里克指出，淨息差收入佔銀行總收入的百分比是衡量銀行存款外流風險最準確的指標，因為存款是淨息差的驅動因素。他發現，美國區域性銀行在這方面的風險曝險比多元化銀行及投資銀行更高，而多元化銀行與投資銀行的風險最低。Huntington銀行控股公司、M&T銀行公司、Truist金融公司及Citizens金融集團公司等區域性銀行風險最高。
短期內區域性銀行表現優異： 不過，穩定幣的威脅並不迫在眉睫，KBW區域銀行指數1月上漲近6%，遠超市值較大的KBW銀行指數（上漲略高於1%）。短期而言，放款機構或將獲得更多收益，因預期中的降息將降低存款成本，且政府刺激經濟的目標也有望推動放款成長。但肯德里克認為，虛擬資產對現實世界資產的風險是不可避免的。
穩定幣儲備與銀行存款： 肯德里克還指出，兩大主要穩定幣發行商Tether及Circle分別僅有0.02%及14.5%的儲備金存放於銀行，並補充（幾乎沒有再存入資金）。
結語：
富達FIDD穩定幣的強勢入局，與Tether USA₮的同期發布，預告著千億級穩定幣市場競爭將進入白熱化階段。然而，穩定幣的崛起也對銀行存款帶來高達5000億美元的風險警示。渣打銀行的報告揭示了穩定幣對傳統銀行，特別是區域性銀行可能造成的存款流失威脅。未來，穩定幣與傳統銀行間的競爭與合作，以及監管政策的演進，將深刻影響全球金融版圖。
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