在加密貨幣與傳統金融界線日益模糊、全球宏觀經濟和地緣政治動盪加劇的背景下，穩定幣發行商Tether的戰略布局再次震撼市場。2025年1月28日，彭博社重磅報導稱，Tether已悄然成為全球黃金市場最大的參與者之一，其持有約140噸黃金，價值約230億美元，被認為是銀行與國家以外最大的已知實體黃金持有者。Tether執行長Paolo Ardoino更是語出驚人，表示公司正以每週1至2噸的速度持續購買黃金，目標是在前瑞士核掩體中建立長期穩定的實體黃金儲備，其角色類似於扮演“全球最大的黃金中央銀行之一”。同時，Tether宣布推出受美國聯邦監管的穩定幣USA₮，標誌著其在全球穩定幣市場和數位美元戰略中的雄心進一步升級。
一、Tether變身“黃金巨鯨”：持有140噸黃金，價值230億美元
Tether Holdings SA已成為全球黃金市場最大參與者之一，其持有約140噸黃金，價值約230億美元。
最大私人持有者： 據信是銀行與國家以外最大的已知實體黃金持有者。
持續購買： Tether執行長Paolo Ardoino透露，公司正以每週1至2噸的速度持續購買黃金，並計劃在“接下來的幾個月”內繼續這樣做。
戰略儲備： 目標是在一個前瑞士核掩體中建立長期、穩定的實體黃金儲備。
“影子央行”角色： Ardoino將該公司在黃金市場的角色比作央行，並表示“我們很快就會成為全球最大的黃金儲備銀行之一。”
黃金價格上漲： 過去一年中，Tether悄然成為全球黃金市場的最大參與者之一——它象徵著加密貨幣和黃金世界的交會點，而兩者對政府債務的普遍不信任，是推動黃金價格飆升至超過5100美元/盎司創歷史新高的一個重要因素。
超越央行購買量： 根據彭博社的計算，Tether在去年迅速加大黃金購買力道，購買了超過70噸黃金用於其儲備以及自身的黃金穩定幣。這一數字超越了幾乎所有單一央行的購買量：只有波蘭，增加了102噸黃金儲備，做出更大的公開購買。此外，這一數字也超過除前三大交易所交易基金(ETF)外的所有購買量，這些基金代表了成千上萬的個人交易員和投資人的集體活動。
二、Tether宣布推出USA₮：受聯邦監管的數位美元
在成為黃金巨鯨的同時，Tether宣布正式推出USA₮，這是一款受美國聯邦監管、以美元為支撐的穩定幣，專為在美國根據《GENIUS法案》建立的全新聯邦穩定幣框架內運作而開發。
發行方： USA₮的發行方是Anchorage Digital Bank, NA，該公司是美國首家受聯邦監管的穩定幣發行機構。
目標市場： USA₮現已面向尋求美元支持代幣的美國用戶開放，該代幣旨在美國聯邦體制下運作。
美元領導地位： USA₮的推出不僅對Tether而言意義非凡，也對美元在數位時代的發展具有里程碑式意義。它將全球使用最廣泛的穩定幣生態系統USD₮的規模與成熟的營運模式，與專為美國最嚴格機構設計的框架相結合，標誌著美元在信任、透明度與科技領導力上開啟新的篇章。
雙軌策略： USD₮繼續在全球範圍營運且作為全球最廣泛採用的穩定幣保持領先，朝向符合GENIUS法案要求邁進；而USA₮則專為美國市場及其高度數位化的支付基礎設施打造，為機構客戶提供由國家特許銀行發行的數位美元。
合作夥伴： USA₮由Anchorage Digital Bank發行，面向機構與平台開放。美國監管的交易所和銀行合作夥伴正積極準備以支援USA₮在美國金融生態體系的廣泛應用。Cantor Fitzgerald擔任指定儲備託管人與首選一級交易商，確保資產管理安全可靠，並自一開始就提供清楚的儲備資訊。Anchorage Digital Bank打造可擴展的基礎設施，具備鏈上透明、深度整合的風險管理與銀行級合規能力。
CEO表態： Tether執行長Paolo Ardoino表示：(USA₮為機構投資者提供了一個額外的選擇：一種在美國製造、以美元為支撐的代幣。十多年來，USD₮已經證明，數位美元可以在全球範圍內提供信任、透明度與實用性。USA₮透過提供一種專為美國市場設計、受聯邦監管的產品，進一步拓展了這個使命。)
USA₮執行長表態： Tether USA₮執行長博·海因斯表示：(隨著USA₮的推出，我們看見了一種旨在滿足聯邦監管期望的數位美元。我們的重點是穩定性、透明度與負責任的治理，以確保美國持續領導美元創新。)
首批上線平台： 在發布的第一階段，USA₮將於Bybit、Crypto.com、Kraken、OKX與Moonpay上提供。
重要提示： USA₮並非法定貨幣，亦非由美國政府發行、支持、批准或擔保。USA₮不受聯邦存款保險公司（FDIC）、證券投資人保障公司（SIPC）或任何其他政府機構的保險保障。
三、Tether的獲利模式與宏觀經濟影響力
Tether透過其美元穩定幣獲取利潤，該穩定幣是此領域的龍頭，流通量達到1860億美元。
獲利來源： 公司將實際美元兌換成USDT代幣，並將這些資金投資於美國國債與其他資產如黃金，從中賺取數十億美元的利息與交易利潤。
宏觀經濟參與者： Tether正鞏固其作為全球宏觀經濟參與者的地位。Tether集團是全球第17大美國國債持有者，其持有量甚至超過德國、南韓和澳洲等主權國家。美元（USD₮）持續為大規模數位經濟提供動力，支持美元於國際支付、商業與儲備領域的廣泛應用。
四、加密貨幣與傳統避險資產的融合：不同的避風港，不同的風險
Tether對實體黃金的承諾凸顯了加密貨幣與傳統避險資產之間更深層的融合。
避險資產的趨同： 黃金與比特幣（通常被稱為「數位黃金」）的趨同並非完全出人意料。兩者都吸引那些擔心主要貨幣貶值的買家。許多人將供給有限的資產視為對抗長期貨幣貶值的避險工具。
比特幣的波動性： 但實際上，這兩個市場的運作方式截然不同。比特幣在過去十年發展迅猛，但波動性依然居高不下。近期的價格波動已充分說明這一點。過去兩個月，比特幣價格大幅下跌，其表現更像高貝塔值科技資產，而非貨幣避險工具。
穩定幣的脆弱性： 穩定幣提供即時等值兌換，並依賴旨在維持穩定的儲備。然而，加密貨幣產業仍容易受到突發壓力影響。市場情緒可能隨時快速轉變。如果對穩定幣的需求驟降，支撐這些穩定幣的資產將直接面臨壓力，其中包含Tether不斷增加的黃金儲備。市場劇烈逆轉可能引發黃金拋售，使這種傳統上相對穩定的資產也捲入加密貨幣市場動盪中。
結語：
Tether狂囤140噸黃金，成為銀行與國家以外最大的已知實體黃金持有者，並宣布推出聯邦監管穩定幣USA₮，標誌著其在全球穩定幣市場和數位美元戰略中的雄心進一步升級。Tether正以其獨特戰略，在全球宏觀經濟格局中扮演越來越重要的角色。
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