自2020年以來，部分美股上市公司如微策略（Strategy）、特斯拉（Tesla）率先將比特幣納入資產負債表，引發市場高度關注。時隔數年，「持幣潮」在2024年底至2025年初再次抬頭，一批企業重新審視比特幣的價值與地位。近日，受美聯儲政策預期變化、中東地緣衝突以及加密ETF熱潮影響，多個市場訊號交匯，推動企業重返加密資產市場。
一、Strategy帶頭增持，機構信心升溫
當前，Strategy公司的比特幣（BTC）持倉量已達582000枚。作為最早大規模「持幣」的上市公司，Strategy的舉動再次傳遞出強烈的訊號：比特幣不僅是一種避險工具，更逐步演變為戰略性資產。
緊隨其後，Block Inc（前Square）、Marathon Digital等也紛紛宣布擴大加密貨幣敞口。多家科技及金融類企業也在財報會議中透露「正在考慮數位資產配置」，標誌著比特幣正逐步被納入企業資產管理框架之中。
二、市場動態推波助瀾：宏觀環境成重要推手
近期，市場環境對數位資產尤其有利：
- 降息預期增強
川普公開呼籲美聯儲降息200個基點，加之近期美國經濟數據顯示通膨放緩，市場普遍預期美聯儲將在2025年下半年開始放鬆貨幣政策。寬鬆的流動性環境往往對風險資產（尤其是比特幣）構成利好。
- 地緣政治升溫
以色列與伊朗局勢緊張，引發全球避險情緒升溫。比特幣在某些投資者眼中已逐步成為「數位黃金」，具備一定避險功能。
- 現貨ETF推動合規化進程
美國、香港相繼批准比特幣現貨ETF產品，為傳統機構和上市公司提供了更為合規、安全的投資路徑，降低了入場門檻。
三、從「炒幣」到「持幣」：認知與戰略的進化
與早期投機行為不同，新一輪的持幣潮更多體現的是「戰略性配置」的理念。
- 企業越來越將比特幣視為「價值儲存」+「流動性工具」的組合；
- 部分科技企業認為，加密資產具有「對沖法幣貶值」和「吸引年輕股東」的雙重作用；
- 長期持有比特幣成為展示企業前瞻性與創新力的象徵。
以Strategy為例，公司高層在公開場合強調：「比特幣是過去100年內最強的資產表現工具，我們將其視為企業資產負債表上的『核心部分』。」
四、風險依舊存在：波動與監管不可忽視
儘管市場氛圍積極，但「上市公司持幣」並非沒有代價：
- 波動性高：比特幣短期內仍具備劇烈波動特性，可能對財務報表產生較大擾動；
- 會計與稅務合規壓力：各國對數位資產的會計處理方式尚不統一，存在不確定性；
- 公眾認知偏差：部分傳統投資者仍將比特幣視為高風險資產，可能影響企業形象。
因此，持幣公司往往需在創新與穩健之間權衡，合理分配資產比例，避免因「重倉加密」而帶來系統性風險。
五、展望未來：加密資產將如何嵌入主流投資邏輯？
從「另類資產」到「可配置資產」，再到部分公司視為「核心資產」，比特幣正在經歷一輪前所未有的「機構化重構」。若全球利率持續處於低位、法幣信任邊際削弱，以及監管明確化持續推進，比特幣作為企業資產的「正式身分」將日益穩固。
對投資者而言，這一趨勢傳遞出兩個關鍵訊號：
- 數位資產正逐步滲透傳統金融體系
- 企業對沖與增值策略中，開始納入加密資產作為「新資產類別」思考。
結語：
上市公司持幣潮的再度興起，不只是一個新聞事件，更是一個時代訊號。它揭示了比特幣與傳統資本市場之間的融合正逐步加深。未來的市場競爭，不僅是科技的較量，更是認知與資產配置戰略的比拼。而這場「持幣大潮」，才剛剛開始。