美國貨幣監理署（OCC）近日發布了一項長達376頁的提案，擬落實“美國穩定幣國家創新指導與確立法案（GENIUS法案）”，旨在解決持續不斷的穩定幣收益之爭。
據OCC公告，該提案自周三發布之日起，公開徵求公眾意見60天，詳細制定了OCC監管下的合規支付穩定幣發行方的具體規則。
受監管機構將被禁止以任何形式支付利息或收益，無論是現金、代幣還是其他對價，“只要與持有、使用或保有支付穩定幣直接相關”，以符合GENIUS法案第4(a)(11)條款。
全球律所Winston & Strawn合夥人Thania Charmani在X平台評論，OCC此次提案意在（通過規則制定解決穩定幣收益之爭），有望為2025年數位資產市場透明法案（CLARITY）（不含該條款地推進）掃清道路。
OCC提案如何圍繞收益條款落地GENIUS法案
GENIUS法案於2025年7月生效，為支付型穩定幣建構了聯邦監管框架，並將美國境內的合法發行限定為持證銀行子公司、新設的聯邦級穩定幣發行商以及特定大型州監管公司。
OCC的規則草案將該法定框架轉化為操作層面的約束，包括明確限定GENIUS監管下的發行方在穩定幣經濟結構上的權限。
提案更進一步，如果發行方與關聯方或“相關第三方”存在收益支付安排，而該實體再向終端持有者支付收益，則OCC將推定其違反禁止收益支付的規定，除非發行方能夠提交書面材料向OCC舉證推翻該推定。
發行方可通過書面形式向OCC提交反駁材料，但監管機構強調，發行方的支付與最終持有者收益之間具有“緊密關聯”，並將上述結構定義為“極有可能”規避法規的行為。
此外，該提案還明確劃定了兩項例外：其一，不應阻止商家自行為使用支付穩定幣的客戶提供折扣；其二，不限制發行方在白標合作模式下與非關聯合作夥伴分享穩定幣利潤。
該提案對CLARITY法案與Coinbase的影響
如果OCC此次規則按草案落地，將對CLARITY法案中穩定幣獎勵問題的討論產生直接影響。
CLARITY法案的討論重點在於，數位資產服務商是否應被允許就支付穩定幣餘額支付收益或獎勵。該問題已引發業內相關方（包括Coinbase）的廣泛關注與分歧。
隨著GENIUS的實施在發行方層面禁止收益支付，銀行監管體系實際上為合規支付穩定幣設定了“零收益底線”。
對於主張在全面監管框架下應能為穩定幣餘額支付收益的Coinbase等公司來說，監管訊號則十分明確：
穩定幣收益與GENIUS合規、OCC監管下的支付穩定幣，正在被劃分為監管紅線的兩端。
