觀點作者： Hatu Sheikh，Coin Terminal創始人
加密貨幣在很大程度上辜負了散戶投資者。內部人士和機構在項目進入公開市場之前就搶佔了利潤豐厚的機會。模因幣和純投機性交易成為散戶投資者重新獲得市場份額的唯一途徑。
他們仍然暴露在始於2017-18年無監管首次代幣發行(ICO)的"犯罪超級週期"中。當時，初始DEX發行(IDO)應運而生，為散戶投資者提供了公開、公平地接觸早期項目的機會。然而，高門檻要求、長鎖定期和信息不對稱逐漸讓大多數IDO對散戶投資者來說遙不可及。
IDO在原則上已經死亡。但它們將蓬勃發展——比以往任何時候都存活得更久——通過確保為散戶投資者帶來長期增長和可持續的收入產生。此外，IDO將成為草根用戶構建世代財富最可行和首選的途徑。
散戶投資者夢想的破滅
從無需許可的交易到分數所有權，散戶投資者懷著夢想來到加密世界。在全球經濟史上，無銀行帳戶者和弱勢群體第一次有了獲得財務自由的真正機會。
然而，他們面臨著持續不斷的欺詐項目和籌資騙局。在所謂的ICO熱潮期間，他們在試圖購買"下一個最佳項目"時損失了超過160億美元。
IDO承諾解決這個問題。它們通過嚴格的上市前盡職調查等強有力的投資者保護措施來保護加密籌資。紮實的團隊和現實的路線圖成為項目的必備條件。
最重要的是，IDO引入了代幣質押，確保項目和投資者有更多利益相關性。它提供了針對拉盤砸盤騙局的加密經濟安全保障。但另一方面，更高的質押基準使天平傾向於機構。散戶投資者再次被排除在外。
代幣質押對IDO產生雙重負面影響。散戶投資者機會有限，以及從流動性角度來看的冷啟動問題。考慮到64%的散戶投資者願意向早期項目注入流動性，這是一個惡性循環。
加密貨幣因眾籌而繁榮是有原因的。鯨魚只能將行業推進到一定程度。如果IDO不能兌現大規模自下而上金融賦權的承諾，它們將不可避免地沉入無關緊要的境地。整個加密貨幣行業也會隨之下沉。
民主化將拯救IDO
還為時不晚。IDO可以扭轉局面，擁有光明的未來。關鍵是忠於其零售優先的起源。確保公平啟動和公平機會是關鍵。
這種轉變已經開始。新一代IDO啟動平台不強制投資者鎖定資金。任何人都可以用低至100美元(甚至更少)的資金開始投資早期項目，為中小投資者和機構一樣開放了領域。
更進一步，創新的啟動平台提供前所未有的功能，如退款，讓投資者可以選擇退出他們的頭寸——因為選擇畢竟是自由最關鍵的方面之一。
除了讓投資者控制自己的資金外，新興啟動平台還確保透明和嚴格的審查。結果只有高質量的項目得到上市，為投資者提供低風險甚至更低準入門檻的長期增長機會。
這種對散戶友好的方法有效地一舉解決了安全性和流動性問題。還專注於早期基本面，優先考慮真實價值而非純粹投機。它還創造了一個公平的競爭環境，讓首次投資者和機構都能蓬勃發展。
IDO已進入下一個進化階段。投資早期加密項目不再是零和遊戲，那些資金雄厚的人獲得超額、不公平的收益。
隨著日益民主化——以及促進真正精英制度的意願——這個領域終於與加密貨幣的基礎原則保持一致。
基於市場敘述、產品市場契合度、收入分配渠道、代幣效用和社區增長的整體項目評估正在成為常態。華而不實的白皮書和宣傳材料不再奏效。欺詐的門檻更高了。投資這些經過充分評估項目的門檻要低得多。
需求和供給雙方正在達到平衡。而且，這還沒有在內在價值上妥協。這是對基本面的回歸，是該術語最真實、最廣泛意義上的回歸。
創新的啟動平台正在拯救IDO。它們正在提高標準，為加密貨幣中散戶主導的籌資設定新標準。下一步，儘管是最重要的一步，是讓該領域的平台接受提示並大規模訂閱這種轉變。
IDO從未如此接近履行其承諾，向散戶投資者證明其理念。然而它們也從未如此遙遠。這是一個拐點。
從這裡開始，散戶投資者將決定IDO和加密貨幣的未來。他們要麼大量加入，要麼永遠退出。創新者們的工作已經明確——這次是真的。
觀點作者： Hatu Sheikh，Coin Terminal創始人。