做空下跌買入上漲？FOMC結果揭示比特幣（BTC）價格走勢的真相

BTC價格在週二突破9.4萬美元，恰逢聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決議前一天，歷史數據表明投資者應當為市場波動做好充分準備。

縱觀2025年，BTC圍繞FOMC會議的表現揭示，市場通常已提前消化了宏觀經濟預期，這種交易者的"搶跑"行為往往會掩蓋政策決議本身帶來的實際影響。

要點：

• 歷史數據顯示，BTC在大多數FOMC事件後經歷拋售，即使在降息週期內也不例外。

• BTC在FOMC事件前通常出現最大資金流入和槓桿累積現象，這導致現貨流動性減少，並在美聯儲決議公佈後放大價格波動。

FOMC結果凸顯BTC價格獨特模式

BTC對2025年七次FOMC決議的反應揭示了一種獨特模式：先有預期定價，隨後是不一致且通常呈現負面的會後走勢。以下是BTC在每次會議後七天窗口期的具體表現：

• 1月29日 — 維持利率不變：-4.58%

• 3月19日 — 維持利率不變：+5.11%

• 5月7日 — 維持利率不變：+6.92%

• 6月18日 — 維持利率不變：+1.48%

• 7月30日 — 維持利率不變：-3.15%

• 9月17日 — 降息25個基點：-6.90%

• 10月29日 — 降息25個基點：-8.00%

每次會議後BTC七天回報率波動範圍從+6.9%到-8%不等，值得注意的是，降息會議反而帶來了最弱的市場表現。這種差異從市場結構而非宏觀經濟頭條來看更為明顯。分析結果指向了一系列驅動BTC反應的一致性結構性因素：

1. 市場倉位決定結果：

在多次會議前，尤其是7月、9月和10月，資金費率和未平倉合約量大幅上升，表明市場過度槓桿化。如圖表所示，新資金（一天到一個月）已實現利潤在5月、7月和9月達到峰值，這些時點也標誌著BTC的近期高點。

大部分"鴿派上漲"已經被提前納入價格，導致在FOMC公告發布時，BTC邊際買盤力量有限。

2. 降息產生了最大跌幅：

9月和10月的25個基點降息之後分別出現了-6.9%和-8%的七天跌幅。專業分析指出，寬鬆週期已經通過FOMC會議前的資金流入和激進的做多倉位被提前計入價格，當降息正式實施時反而創造了市場脆弱性而非支撐。

3. 提前計入價格的走勢預示脆弱性而非穩定性：

當政策結果幾乎確定時，會議前波動性被壓縮，會後立即擴大，交易者利用確認的消息減少敞口，造成可預見的短期市場錯位。加密分析師Ardi指出：

"歷史明天將站在重力這一邊。如果我們重複平均下跌（約8%），BTC將在任何向上延續之前重訪8.8萬美元防線。"

總體而言，數據顯示FOMC事件更像是市場重置點，而非方向性催化劑。在這些時點，過度擴張的倉位可能會被解除，即使利率決議本身呈鴿派傾向。

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