關鍵要點：
SOL的永續期貨資金費率轉為負值，突顯出交易者信心不足。
儘管基本面強勁，機構投資者因MEV問題繼續迴避Solana。
Solana的原生代幣SOL自5月底以來未能達到180美元水平，這讓交易者對2025年是否還能出現牛市產生懷疑。對SOL槓桿多頭頭寸的需求急劇下降，負面影響了市場情緒。
週一（7月7日），SOL永續期貨資金費率轉為負值，表明空頭（賣出）頭寸需求更高。鑑於加密貨幣交易者通常對價格走勢持樂觀態度，這種轉變相對罕見，表明看漲投資者普遍缺乏信心。
Solana面臨日益激烈的L2競爭
一些分析師認為，SOL的競爭優勢已被以太坊二層生態系統的快速擴張所削弱。其他人則強調Solana更為整合的用戶體驗仍然是其優勢。儘管SOL在memecoin熱潮後有所下滑，但新的用例已經出現。
目前Solana最大的去中心化應用（DApp）Jito持有1792萬枚SOL的總鎖定價值（TVL），自一月以來增長了12%。通過提供最大可提取價值（MEV）優化的質押和整合的去中心化金融服務，Jito展示了Solana繼續創新，並不依賴於代幣發行平台。
Solana還擁有66.5%的質押率，這意味著在交易所上可供出售的SOL代幣較少。相比之下，少於30%的以太坊（ETH）在以太坊上被質押，而Cardano的ADA質押率為58%。SOL當前年化質押收益率為7.3%，為代幣持有者提供了強烈的質押激勵。
Solana的第二季度收入超過以太坊和Tron
根據SolanaFloor在X上的一篇帖子，索拉納連續第三個季度在網絡收入方面領先所有區塊鏈。
在2025年第二季度，Solana創造了2.718億美元的收入，據報導比Tron高出64%，是以太坊1.291億美元的兩倍多。Solana的主導地位也體現在其DApp活動中，用戶在30天內支付了4.6億美元的費用。這反映了一個健康的生態系統，並激勵開發者在該平台上構建。
儘管關於交易失敗和高活動集中度的批評不斷，這些都是有意的設計決策結果，代表了優化的機會而非結構性弱點。如果僅僅是機器人活動在推高交易量，那麼6月份支付的6260萬美元網絡費用就沒有多少理由。
據報導，Robinhood的CEO Vlad Tenet表示，由於MEV問題，構建在Solana上被放棄，並補充說他們希望“完全控制驗證者”。X用戶Conduit的forrestnorwood指出，Coinbase和Robinhood都“選擇了最大控制，偏好於他們自己的L2上的交易排序保證。”
如果這些說法屬實，且主要機構繼續繞過Solana，這可能會限制SOL的上漲空間。這些擔憂有助於解釋對槓桿看漲SOL頭寸興趣的減退，並最終與以太坊通過極低的數據費用激勵rollup的策略有關。
SOL持有者面臨的關鍵問題是，以太坊是否最終會放棄其掠奪性定價模式，並被迫在平等的基礎上競爭。目前，SOL重回180美元水平的可能性仍然很小。