國際清算銀行（BIS）最新發布的一份報告對穩定幣能否在現代金融體系中充當貨幣的觀點提出了嚴重質疑。
據國際清算銀行2025年度經濟報告顯示，穩定幣未能通過「單一性」、「彈性」和「完整性」這三項界定有效貨幣工具的關鍵標準測試。
國際清算銀行指出，穩定幣實質上是「數位不記名工具」，其特性更接近金融資產而非真正的貨幣。「當根據貨幣體系支柱的三項核心測試進行評估時，穩定幣表現明顯不佳，」報告中明確指出。
與央行支持的貨幣不同，央行貨幣可按「平價」被普遍接受且無需背景審查，而穩定幣由私人實體發行，並常常以波動的匯率進行交易。報告認為，這從根本上破壞了貨幣單一性的核心原則。
穩定幣未通過彈性和完整性測試
國際清算銀行在報告中強調，第二項測試——彈性，對於吸收市場衝擊並滿足大額支付需求至關重要。
報告中指出，「任何額外的穩定幣供應都需要持有人全額預付款項」，這相當於一種「嚴格的預付現金設置」，與現代銀行體系形成鮮明對比，在現代銀行體系中，央行可以根據市場需求靈活提供流動性。
第三項也許是最具決定性的失敗在於完整性領域。報告認為，穩定幣的設計特性，尤其是那些通過公共區塊鏈上非託管錢包交易的穩定幣，使其特別容易被用於金融犯罪活動。
「在維護貨幣體系完整性方面，穩定幣存在顯著缺陷，」國際清算銀行特別強調，這些缺陷使穩定幣易受洗錢、規避制裁和恐怖融資活動的影響。
穩定幣應該扮演有限的角色
雖然國際清算銀行(BIS)承認由於跨境便捷性和較低交易成本等特性，穩定幣持續受到市場需求，但該機構強調，穩定幣應僅在嚴格監管下扮演有限角色。
「社會需要重新汲取歷史教訓，認清不健全貨幣體系的局限性，」該報告警告道。「央行和其他公共監管機構可透過與金融部門合作，採取果斷行動引導金融系統走上正確軌道。」
USDC穩定幣發行商Circle在國際清算銀行報告發布後遭遇重創，其股價週二暴跌超過15%至222美元。值得注意的是，CRCL股票僅在一天前還創下歷史新高，達到299美元。
儘管對穩定幣持嚴厲態度，國際清算銀行報告仍肯定了代幣化技術，稱其為下一代貨幣金融體系的「變革性創新」。報告指出，代幣化是在現有金融體系基礎上的升級，而非顛覆性替代。
加密貨幣社群內部人士表示，國際清算銀行報告對穩定幣普遍持負面立場「完全在預料之中」，因為該機構本身就是「由全球各大央行控股的監管機構」。
Aletheia Capital首席經濟學家Jim Walker指出：「國際清算銀行對加密貨幣的反對態度近乎歇斯底里。他們強調的第一條標準『由中央銀行背書』本身就很諷刺，考慮到這些機構在全球範圍內的歷史性失敗記錄，這種主張實在令人啼笑皆非。」