貿易金融是區塊鏈領域最大的機遇所在

觀點作者：XDC基金會執行董事Billy Sebell

短短十餘年間，區塊鏈技術已經重塑了全球金融的規則，為金融市場帶來透明度、速度與可及性。在數位資產、去中心化金融（DeFi）以及跨境支付等多種有效應用領域，區塊鏈已充分展現其價值。

或許區塊鏈尚未完全釋放的最大潛力，就蘊藏在全球最重要的領域之一：國際貿易金融。

貿易金融，也就是為商品與服務跨境流通提供資本與信貸，是全球經濟的支柱型產業。該市場規模高達9.7兆美元，但依然極為低效、以紙本作業為主，中小企業（SME）難以有效參與。

正因其龐大規模、關鍵地位與高摩擦，貿易金融成為區塊鏈在現實世界中最大的機會，不僅有望解決系統低效問題，更可為投資人與機構開啟全新市場空間。

規模與缺口

儘管貿易金融是全球最古老的金融體系之一，但其現代化進程極為有限。全球近90%的貿易價值依賴於信用狀、提單、保理等融資機制。因此，全球貿易金融缺口估計高達2.5兆美元，嚴重影響了無數企業，尤其是無法獲得成長所需信貸的中小企業。

當小型製造商或出口商無法取得貿易信貸時，他們可能面臨失去訂單與生產放緩的局面。隨之而來的是就業減少、供應鏈受限與經濟包容性下降。填補這一融資缺口，將大大促進全球經濟成長。區塊鏈成為首個有能力彌補這一歷史性短板的技術。

貿易金融與區塊鏈的完美契合

貿易金融產業長期受困於低效率與詐欺。每次貨物運輸可能涉及10方甚至更多參與者，包括銀行、保險機構、承運公司及海關代理。大量紙本文件需人工核對與驗證，這些傳統流程常常導致延誤、錯誤與冗餘。

區塊鏈可透過數位化且防竄改的流程，直接解決這些痛點。貿易文件（如發票、採購訂單和提單）上鏈後，供應鏈各方皆可在無需中介的情況下驗證文件真實性，從而減少詐欺和昂貴的延誤成本。在標準不一、系統碎片化嚴重的跨境貿易場景下，這種數位化特別具價值。

資產代幣化則進一步將應收帳款等貿易資產轉為可隨時流通、即時結算的數位資產。這些資產不再受限於本地市場或銀行資產池，而是對全球投資人開放。對出口商及合作夥伴而言，代表更深層的流動性與更廣泛的融資管道。對新興經濟體中的中小企業而言，貿易資產代幣化為他們建立起真實經濟活動與全球數位市場之間的橋樑，使資本流向最需要的地方。

隨著眾多資產類別已實現數位化，貿易金融極有可能成為下一個跟隨其後的領域。美債、債券及基金的代幣化市場已拓展至數百億美元。預計私募信貸將佔據1.6兆美元規模的代幣化資產，而貿易金融則是個9兆美元級別的產業，突顯出巨大市場機會。這種不均衡突顯其獨特地位：下一波資產代幣化浪潮將由服務於真實經濟活動的現實世界資產主導。

政策順風推動

歷史上，貿易金融現代化面臨的最大障礙之一在於法律不確定性。若無法被承認的數位化貿易工具，其代幣化便無具法律效力。如今，這項障礙正迅速消除。

最新進展為數位貿易營造了前所未有的政策順風，電子文件首次取得明確法律地位。聯合國《電子可轉讓記錄示範法》（MLETR）為數位化貿易工具的認可與執法建立了全球架構。英國更進一步，透過2023年《電子貿易文件法》，賦予電子紀錄與紙本文件同等法律效力。

美國最近則通過2025年GENIUS法案，確立了穩定幣的聯邦標準，包括100%準備金要求，為區塊鏈結算打造了合規基礎。這種明確性不僅保護投資人，也使合規穩定幣能在貿易結算流程中合規使用。

這些進展共同推動貿易文件能依靠法律確定性上鏈，合規數位美元用於全球結算——這組合最終使大規模、代幣化貿易金融成為現實。

貿易金融走向前台

我們已經看到，代幣化能有效將傳統資產上鏈。USDC等穩定幣日益受到青睞，顯示現實世界法幣的數位化表現可實現大規模普及。受惠於監管指引，這趨勢有望進一步加強。這個原則同樣適用於貿易金融資產。

以事實為證，廣義代幣化市場在短短數年內已由不到10億美元成長至近300億美元，部分預測預估到2030年將超過16兆美元。然而，貿易金融在這領域仍佔極小份額。技術、法規及機構需求已充分成熟，貿易金融亟需一個可擴展、經驗證、不可竄改且合規的現實部署模式。

各方合作，變革已漸成形。港口、海關與跨國銀行的數位化專案正在為資產代幣化提供所需的數位輸入。監管者在澄清標準，機構級DeFi平台正在崛起，將真實世界信貸與鏈上流動性相連結。

一代人的機會

貿易金融也許不像代幣化國債那樣受到關注，但其對現實世界的影響潛力更深遠。它位於金融、科技與全球貿易的交會點，正是區塊鏈能夠直擊並修正傳統體系結構性缺陷之處。

隨著監管透明度提升與數位基礎建設成熟，代幣化貿易金融有望由試點逐步轉為主流金融市場。向新參與者開放這個9兆美元級別產業，不僅將提升全球貿易效率，更將帶來包容性、韌性與透明度的全面提升。

問題已不再是區塊鏈能否改變貿易金融，而是我們能否把握這千載難逢的機會，讓這個關鍵產業板塊全面邁入數位經濟。

觀點作者：XDC基金會執行董事Billy Sebell

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