參議院驚險過關：“大而美”法案迎來關鍵突破
上個星期六（6月28日）晚間，美國總統特朗普力推的“大而美”支出法案在參議院成功跨過關鍵程序性門檻，爲這項巨額預算計劃的落地掃清了重要障礙。
這次表決主要是決定是否進入對該法案的最終辯論環節，結果以51票支持、49票反對險勝過關。全體民主黨議員一緻投下反對票，共和黨內部也有分歧，來自北卡羅來納州的Thom Tillis和肯塔基州的Rand Paul兩位共和黨參議員加入了反對陣營。
這場投票持續了數小時，過程中局勢一度膠着，僵局直到最後階段才被打破。此前態度尚未明確的猶他州參議員Mike Lee、佛羅裡達州參議員Rick Scott和懷俄明州參議員Cynthia Lummus在關鍵時刻鬆口，轉而投下了支持票，成爲推動法案前行的關鍵一環。
更具戲劇性的是，長期對該法案持批評立場的威斯康星州參議員Ron Johnson也在最後關頭改變了立場，將自己的一票由“反對”改爲“支持”。這一票恰好讓法案突破了簡單多數門檻，使得副總統JD Vance無需額外投票來打破平局。
投票結果出爐後，特朗普很快在他的自創社交平颱Truth Social髮文慶祝，通篇用大冩字母強調，稱對“今晚的共和黨人感到無比驕傲”。
“大而美法案”：減稅豪賭與赤字漩渦
“大而美法案”是特朗普在其最新競選期間提出的一個龐大立法議程的暱稱，其本質上是一個綜合性財政和稅收法案，全長超過900頁，目標是把多項減稅、增加支出和結構性改革捆綁在一起，一攬子通過，希望通過大規模減稅來刺激經濟增長，期望未來的增長能“賺回來”減稅導緻的赤字。
核心目的：
延續和擴大減稅：
永久化2017年特朗普政府的“減稅與就業法案”中的主要減稅條款。
對小費、加班費、部分汽車貸款等免稅。
提高兒童稅收抵免額度，增加老年人稅收扣除。
在特定領域增加政府支出：
增加國防預算，特別是邊境安全撥款。
對某些基礎設施和産業提供支持。
部分對衝減稅帶來的財政缺口：
計劃通過削減醫療補助（Medicaid）、食品補助等社會福利項目來抵消部分開支。
引髮爭議的主要矛盾點：
赤字和債務風險
獨立分析機構和國會預算辦公室（CBO）估算，這項法案未來十年可能新增至少3到5萬億美元的聯邦赤字。
美國當前國債已超36萬億美元，繼續大規模減稅卻不匹配可持續的財政平衡，被批評是對國家信用和貨幣穩定的風險。
內部博弈
共和黨內部就如何“省錢”分歧巨大。
保守派要求更激進削減福利，溫和派（尤其是來自高稅州的議員）則要求放寬州稅（SALT）抵扣限製，以減輕對中産階級的負擔。
特朗普在社交媒體上喊話，勸保守派“不要太瘋狂”，強調選票和連任需要。
分配正義問題
民主黨批評該法案主要惠及富人和企業，普通人享受的稅收優惠有限，但可能因福利削減而受損。
可能帶來的影響
特朗普推動的“大而美法案”如果真的通過，短期內就是經濟的“興奮劑”。減稅能讓企業和消費者手裡的錢變多，促進消費和投資，幫忙創造就業，看起來挺吸引人的。不過，這個法案的減稅規模很大，配套的開支削減又有限，勢必會讓美國的財政赤字大幅增加。赤字一上去，政府就得藉更多錢，國債飆昇，投資者對美債的信心可能會受影響，甚至加劇美元貶值和通脹的擔憂。
長期來看，如果經濟沒辦法靠增長來填補這些新增的債務缺口，未來政府可能不得不提高稅收或者砍福利，政治上的矛盾和壓力都會加大。
對全球市場來説，這種財政風險會讓投資者更加青睞黃金和比特幣這類“硬資産”避險，資金流向可能出現變化。此外，美聯儲如果和財政政策不協調，利率和資本市場也可能受到衝擊。
非農數據登場：就業表現或再掀市場波瀾？
剛剛通過參議院的大而美法案，讓投資者對美國財政前景充滿疑問，但當下市場的焦點並不止於此，接下來，所有人還盯着本週四即將公佈的非農就業數據。赤字擴張疊加就業表現，將直接影響美聯儲的政策取向，也關繫到接下來風險資産和加密市場的走向。
目前，市場普遍預計6月將新增11萬就業人口，前值爲13.9萬，失業率預計從4.2%昇至4.3%。這一數據將成爲美聯儲關注的重點，特別是在關稅、人工智能等多重因素影響下，失業率是否出現進一步攀昇，仍存在不確定性。
若新增就業低於10萬，黃金價格或將上漲，股市和美元可能承壓，同時資金或流向比特幣等加密資産以對衝經濟放緩風險；反之，若新增崗位超過15萬，股市和美元將受提振，市場風險偏好回昇，可能令黃金和加密資産短線承壓，因避險需求下降。
此外，勞動參與率和就業人口比率近期有所下降，成爲市場關注的關鍵指標。若失業率保持低位，但勞動力參與減少，意味着勞動力市場潛在疲軟，經濟前景或存隱憂。通常，強勁的就業形勢能吸引更多勞動者重返崗位，這也將是後續觀察的重點。
2025年非農數據對加密市場的幾次典型影響
2025年1月非農：
數據超預期（新增就業強勁）。
美元走強，美債收益率上行，風險資産承壓。
比特幣短線下挫，但因市場對強經濟下通脹可控的樂觀預期，隨後快速反彈。
2025年3月非農：
數據略低於預期，就業市場放緩跡象初現。
美聯儲年內降息預期昇溫，黃金和比特幣同步拉昇。
比特幣漲幅超3%，資金把它視作對衝潛在衰退與貨幣寬鬆的工具。
2025年4月非農（意外疲軟）：
大幅低於預期，失業率小幅上昇。
美元走弱，金價大漲，比特幣一度突破重要關口，當日漲幅超5%。市場押注美聯儲或提前降息，推動流動性轉向高風險資産和加密市場。
2025年5月非農（數據平穩）：
接近預期，就業穩健。
市場反應平淡，美元持穩，美債收益率波動有限。
比特幣走勢受宏觀情緒影響不大，更多跟隨技術麵和ETF流入節奏震盪。
在週四的非農數據公佈之前，週二將公佈的6月標準普爾PMI終值、ISM製造業PMI終值以及5月JOLTS職位空缺也會爲非農就業報告提供重要的前瞻指引。此外，週三的6月ADP小非農、週四的ISM非製造業PMI、貿易收支、工廠訂單及初請失業金人數，也將爲市場研判美國就業和經濟走勢提供更多佐証。