據Sygnum銀行2025年6月月度投資展望報告分析，比特幣流通供應正在快速緊縮，這一趨勢正為潛在價格上漲創造條件，尤其在需求持續攀升的背景下。
Sygnum分析師指出，比特幣的流動性供應在過去18個月下降了30%，這主要受到機構投資者加速進場和比特幣收購工具興起的推動。
這些實體，包括交易所交易基金（ETF）和企業買家，持續從交易所提取比特幣，此類行為通常被市場解讀為看漲信號。
「比特幣快速萎縮的流動性供應正在為需求衝擊和上行波動創造有利條件，」報告指出。
自2023年末以來，交易所比特幣餘額已減少約100萬枚比特幣。隨著越來越多基金發行股票或債券購買比特幣，這一趨勢正在加速，進一步消耗市場可用供應。
同時，地緣政治和財政不確定性因素，特別是美元走弱和美國債務激增，正推動投資者轉向加密貨幣市場。
美國三州批准比特幣儲備政策
進一步推動這一勢頭的是，美國三個州近期通過了允許持有比特幣儲備的法案。新罕布夏州已正式將此類法案簽署為法律，德克薩斯州很可能緊隨其後。
與此同時，國際範圍內的興趣也在成長。Sygnum強調，巴基斯坦政府以及目前在英國選舉民調中領先的改革英國黨均已宣布計畫探索比特幣儲備策略。
儘管官方比特幣儲備購買尚未實質化，Sygnum表示，一旦這些計畫開始執行，將可能成為價格上漲的重要催化劑，「不僅因為它創造的需求，還因為其釋放的市場信號。」
機構買盤並非唯一影響因素。近期市場動態強化了比特幣作為避險資產的形象。報告指出，美國國債在財政狀況惡化背景下的拋售潮，提振了5月份比特幣和黃金的需求。
比特幣上行波動性超越下行風險
Sygnum還指出比特幣的波動性特徵正在改善。過去三年，上行波動性已持續超過下行波動性，這表明市場正趨於成熟，機構參與度不斷提升。
報告指出：「雖然縱觀比特幣完整歷史，下行衝擊往往大於上行衝擊，但在過去三年（自2022年6月以來），上行波動性已持續超過下行波動性。」
Sygnum還提到，以太坊（ETH）在經歷多年相對低迷表現後正在重新獲得發展動力。近期的Pectra升級已推動強勁收入成長，並重新引起主要金融機構在以太坊及其二層網路上構建代幣化平台的興趣。