新加密項目普遍採用空投，但過去七年數據顯示，高達88%空投代幣在三個月內出現貶值。
根據DappRadar分析師Sara Gherghelas於9月18日發布的報告，自2017年以來，各項目透過空投分發超過200億美元，其中有88%代幣在數月內貶值，這凸顯了短期熱度與長期永續性之間的落差。
DappRadar內容主管Robert Hoogendoorn在接受Cointelegraph採訪時表示，代幣分發方式是空投成功的關鍵，項目希望將代幣交到堅定持有者手中。
他表示：「部分較為成功的空投會採用分階段分發，例如Optimism，或是精準定向分發，這樣能有效限制社群的拋售行為。不過，並沒有統一的成功公式，一切歸結於分發方式、產品與市場契合度，以及代幣實際用途。」
“此外，整體市場趨勢對空投估值有著重要影響。成功的空投能在代幣發行後持續激發社群對產品的興趣。”
首個有紀錄的加密貨幣空投發生在2014年，當時Auroracoin項目將其原生代幣AUR作為冰島版比特幣（BTC）進行空投。
加密項目需精挑細選持有人
Hoogendoorn指出，牛市期間空投現象更為普遍，且空投方式隨著鏈上互動、社群媒體活動和流動性提供等持續演變。
然而，Hoogendoorn表示，項目方應更審慎分析用戶鏈上行為、交易習慣，甚至社群媒體聲譽，以規避空投套利及濫用等行為。
他說：我們已看到空投分發開始結合聲譽體系，例如整合社群媒體活躍度。同時，不同項目也透過互動和獎勵平台分發部分空投份額。
劣質項目空投注定失敗
Azura執行長Jackson Denka在接受Cointelegraph採訪時指出，許多空投代幣之所以貶值，是因為其背後協議本質上不健全，「沒有真實用戶採用，也無法產生收入」。
他表示：”無論採用何種金融工程、激勵措施或補貼，某些資產仍然比其他資產更值得投資，這是無法改變的事實。”
“只要空投與優質或成長型產品相關聯，即便結構有缺陷，長期來看價格也會上漲。”
例如，Hyperliquid在2024年11月推出空投時，不讓風險投資機構參與，並積極推動社群參與，因此被譽為史上最佳空投啟動。
Denka表示，從長遠來看，空投將逐漸退居次席，隨著更多首次代幣發行（ICO）出現，投資者會在代幣公開上市前付費取得，這實際上等同於首次公開募股（IPO），但採用加密代幣形式。
他說：”全球其他金融市場都不會向用戶免費贈送股權。Uber沒有這樣做，Robinhood沒有這樣做，Facebook也沒有這樣做。”
“我們會將空投的流行視為加密市場發展史上的短暫插曲，但空投始終會存在。”
流動性問題亦需解決
SecondSwap執行長Kanny Lee在接受Cointelegraph採訪時表示，空投貶值是因為項目方一次性釋放過多流動性，導致市場被代幣淹沒。
Lee指出，最近兩次成功的空投案例獎勵了用戶持續活躍行為，這有助於在初期波動後維持流動性，並採用漸進式解鎖機制，使供應分階段進入市場。
他補充說：「這兩種方法都強調用戶持續活躍和流動性逐步增加。只有如此，代幣價值才能長期維持。」
永續流動性應成為任何空投設計的核心目標，重點在於代幣在市場中保持活躍的時間長度，而非單純分發數量。
此外，Lee認為，未來鼓勵用戶持幣的趨勢將成為標準做法。
他說：「透過獎勵持續參與或分階段釋放供應，有助於防止大規模分發後市場出現劇烈回調。」