關鍵要點：
以太坊鏈上活動結構性提升，顯示出可持續增長。
機構資金流入和RWA代幣化成為ETH需求的主要推動力。
技術面顯示潛在底部區間在4100至4250美元之間。
以太幣（ETH）的鏈上活動已進入分析師所稱的“新常態”，持續的網絡參與和不斷上升的機構資金流成為牛市延續最明確的基本面催化劑。
據CryptoQuant數據顯示，以太坊鏈上合約調用量（該指標用於追蹤DeFi及真實世界資產（RWA）代幣化等複雜網絡交互）自7月中旬以來呈現結構性轉變。日均調用量已由700萬升至950萬以上，顯示生態系統深度的持久提升，而非短期投機性增長。
分析師將這一激增歸因於三大因素：美國穩定幣監管明朗化、以太坊現貨ETF創紀錄的機構資金流入，以及企業作為長期資產累積ETH引發的儲備之爭升溫。
這些趨勢重塑了以太幣的需求動態，預計將推動Gas使用量和質押參與度在2025年均達到歷史高位。
RWA賽道的擴張同樣反映了這一增長。據RWA.xyz數據顯示，2024年1月1日以來，代幣化真實世界資產價值已從15億增長至2025年的117.1億，增幅近680%。
以太坊依然是主導基礎層，佔據56.27%市場份額，幾乎是ZKsync Era的11.83%的五倍。貝萊德BUIDL基金作為最大RWA代幣化產品，僅在以太坊上就佔約24億美元。
市場對ETH網絡表現出偏好，原因之一是其自創立以來始終保持零當機的可靠記錄。相比之下，競爭對手Solana在過去五年內至少出現過七次重大當機。
不過，Solana最近一次重大當機發生在2024年2月，距今已超過一年。
以太坊可能跌至4000美元，但長期目標更高
以太坊的下跌繼續延伸，週四急劇跌至4300美元，這是在不到十週內第四次在4800美元阻力附近被拒。價格上限突顯了市場在更高水平上的持續猶豫，流動性仍然高度集中。
在短暫嘗試穩定在4400美元左右後，ETH難以重新獲得動能，表明短期情緒仍然謹慎。價格繼續在更高時間框架的區間高低之間波動，表明交易者主要在既定流動性區域內互動，而不是啟動新的趨勢形成。
技術面來看，以太幣正逼近4100至4250美元的關鍵支撐帶，該區間與日線及四小時的訂單簿區塊重疊，通常伴隨較高的買盤活躍度。四小時圖RSI指標接近超賣區，暗示短線有築底可能。
據交易員Crypto Caesar指出，雖然跌破4000美元的可能性依然存在，但這或成為最終洗盤，為本月晚些時候意外反彈至1萬美元奠定基礎。
在支持長期看漲觀點時，據投資者Jelle指出，以太幣已突破喇叭口形態，而該結構通常預示著顯著上行。據該交易員補充道：
“ETH已突破看漲喇叭口形態，回踩後又洗出一批人——現在看起來已準備好延續漲勢。目標依然是1萬美元，正在衝刺。”
