以太坊網路的交易量達到一年新高，美國證券交易委員會發布了關於質押的新指導意見。
與此同時，以太坊質押總量也創下歷史新高。Dune Analytics數據顯示，目前以太坊網路上已有超過3600萬枚以太坊（ETH）被質押，占代幣總供應量的近30%。
大量代幣鎖定在智能合約中，表明以太坊持有者正在觀望，暫時選擇將其ETH變為不可出售以換取質押獎勵。
網路活動的增加是由於SEC的指導意見以及額外的委員會聲明，稱流動質押可能不受證券法的約束；然而，一位委員的評論表明，事情可能並不那麼簡單。
以太坊流動質押處於“泥淖”之中
週二，SEC的公司財務部發布了“關於某些流動質押活動的聲明”。在聲明中，該部門定義並解釋了其對流動質押的看法。
流動質押是一種質押形式，它發行代表用戶質押資產的代幣。它允許投資者在賺取質押獎勵的同時繼續使用去中心化金融（DeFi）協議。
該部門表示，流動質押活動以及“質押收據代幣”的發行和銷售，只要如SEC聲明中所述，不涉及1933年證券法定義的“證券的發行和銷售”。
因此，只要“質押收據代幣”不構成某種形式的投資合同，發行這些代幣的實體無需在SEC註冊。
DeFi行業對該最新指引反應積極。
區塊鏈開發公司Alluvial首席執行官Mara Schmiedt此前在接受Cointelegraph採訪時表示：“機構現在能夠自信地將LST（流動質押代幣）集成到其產品當中，這必將帶來新的收入來源，拓展客戶群體，並促進質押資產的二級市場發展。”
Jito Labs的CEO Lucas Bruder表示，該指導意見“顯示了與我們在二月份與他們討論這一主題時，Crypto Task Force所表現出的對LST技術的同樣細緻的理解。”
然而，並非所有SEC成員都相信公司財務部做出了正確的決定。
SEC專員Caroline Crenshaw於週三回應稱，該部門的聲明“在事實假設之上不斷堆疊，最終形成一堵缺乏行業現實錨定的搖搖欲墜的事實之牆。”她指出，他們對質押的定義“可能並不符合當前的實際情況。”
Crenshaw表示，該聲明的法律結論（即LST不受證券法約束）“僅在這些大量事實假設全部成立的前提下才適用”。
“在任何特定的流動質押活動偏離流動質押聲明中列出的眾多事實假設的情況下，該活動不在聲明的範圍內。”
她總結說，該聲明僅反映了單一部門的觀點，而不是整個委員會，並表示它應該給參與質押的實體“很少的安慰”。
該聲明在SEC中並非沒有盟友。被稱為“加密媽媽”的Hester Peirce——一位多年來一直倡導對加密行業更有利的法規的SEC委員——發布了她自己的聲明，稱該部門已澄清其觀點，“即與協議質押相關的流動質押活動不涉及證券的發行和銷售。”
主席Paul Atkins表示這是“在澄清員工對不在SEC管轄範圍內的加密資產活動的看法方面邁出的重要一步。”
以太坊崛起，DeFi仍處於法律灰色地帶
無論該部門聲明的局限性或其潛在結果如何，以太坊生態系統都持樂觀態度。
CryptoQuant的匿名作者 Onchainschool 週二發文指出，僅6月上半月，已有超過50萬枚 ETH（當時價值約18億美元）被質押。
“這種增長表明信心上升和流動供應的持續下降，”他們說道。
此外，沒有出售歷史的區塊鏈地址也在增加，持有近2300萬枚ETH（按當前價格約826億美元）。
儘管如此，DeFi行業的大部分仍建立在以太坊的框架上，仍然缺乏許多司法管轄區的法律承認或監管。
以美國證券交易委員會（SEC）為例，委員會推遲了對 Bitwise 申請將質押功能添加至以太坊交易所交易基金（ETF）的裁決。
CLARITY法案正在國會中推進，該法案將為DeFi行業建立一些法規。該法案將豁免DeFi協議的一些標準，並允許它們推出和銷售本地代幣。
歐盟的加密資產市場法規不包含DeFi行業的條款；然而，據報導，這將在2026年成為該集團立法者的優先事項。
無論監管何時到來，以太坊等行業核心生態系統正在積極準備。