ETH價格目前交易在3077美元，較11月21日創下的2620美元低點上漲了17%。然而，金庫購買需求的大幅減少和上方阻力位正在阻礙其向4000美元持續恢復的步伐。
要點：
ETH金庫需求暴跌80%，引發市場對其可持續性的嚴重擔憂。
突破3200美元阻力位對確認價格回升至關重要。
ETH的下降楔形突破形態目標指向4150美元，前提是關鍵支撐位能夠守住。
以太坊金庫需求暴跌80%
此前，一些企業財務部門曾作為“DAT”趨勢的一部分積累了大量ETH，但如今這些企業對以太坊的需求急劇下降。
Bitwise的數據顯示，數字資產金庫（DAT）公司在11月僅購買了37萬枚ETH，較8月份197萬枚的高峰期驟降81%。
Bitwise高級研究員Max Shannon指出："如果金庫購買繼續下滑而供應保持不變，ETH的結構性買盤將會消失。"
"隨著更多替代選擇的出現，相同的資金池已無法維持當前需求水平。"
ETH DAT bear continues. pic.twitter.com/5YhOwqTICd
— Max Shannon (@cornMaxy) December 2, 2025
這種下降不僅僅是簡單的放緩，而是揭示了一種由縮減的mNAV水平和小型公司購買力消失所推動的結構性衰退。
Capriole Investments的進一步數據表明，包括DAT和ETF在內的日均機構購買量已從8月15日的121,827枚ETH的峰值大幅下滑。事實上，他們現在正以每天5,520枚ETH的速度淨賣出。
籌資正成為一個突出問題，僅剩少數大型參與者保持活躍。其中之一是由華爾街策略師Tom Lee領導的Bitmine，該公司繼續增持ETH；然而，根據CryptoQuant分析師Maartunn的觀察，其月度和週度交易量已明顯下降。
Yes, Bitmine continues to add new Ethereum to its treasury, but the monthly USD values have been declining:
— Maartunn (@JA_Maartun) December 3, 2025
July 2025: $2.6B
August 2025: $4.3B
September 2025: $3.4B
October 2025: $2.3B
November 2025: $892M pic.twitter.com/w1k3FdXIXy
雖然金庫購買量仍然超過以太坊每月約8萬枚ETH的供應量，但活躍買家範圍的不斷縮小明確表明DAT模式正在崩潰。
據Cointelegraph報導，以太坊金庫公司目前面臨數百萬美元的未實現虧損，這進一步加劇了市場對其長期可持續性的擔憂。
ETH突破3200美元阻力位面臨挑戰
根據Cointelegraph Markets Pro和TradingView的數據顯示，ETH價格最新反彈已使其重新奪回了3080美元左右的關鍵支撐區域，該區域是50週和100週簡單移動平均線（SMA）的匯合點。
如果日線圖能在此水平上方收盤，這將成為買家重新掌控市場的積極信號。
MN Capital創始人Michael van de Poppe在最近一篇X平台發文中指出，如果這一水平能夠保持，"那麼我們將期待上行走勢"。他補充道：
"在上行方面，3000-3100美元仍然是需要突破的關鍵阻力區域。"
值得注意的是，這一阻力區域與200週期SMA重合，該均線自10月28日以來一直對價格形成壓制。
據Glassnode的成本基礎分佈熱圖顯示，投資者在該區域購入了約510萬枚ETH。
正如Cointelegraph此前報導，若價格能在20日指數移動平均線（EMA）3100美元上方收盤，將表明賣壓正在減弱，為向50日SMA約3500美元區域的攀升鋪平道路。
ETH下降楔形突破目標直指4150美元
日線圖顯示，ETH/USD交易對已在3000美元處突破了下降楔形形態的上趨勢線。
若日線能在此水平上方收盤，將確認這一突破有效，為ETH向楔形目標4150美元的上漲開闢通道，這較當前價格意味著36%的增長空間。
這一上行目標與多位市場分析師的ETH價格預測相符，多種估值模型均顯示這一山寨幣目前"嚴重被低估"。