由機構投資者管理的比特幣ETF在2025年初出現萎縮，這標誌著美國現貨ETF推出以來的首次季度下滑。
根據CoinShares最新報告，機構投資者對比特幣的曝險從2024年第四季度的274億美元降至2025年第一季度的212億美元，在此期間減少了23%。
該報告基於各公司向美國證券交易委員會(SEC)提交的文件，將大部分下降歸因於比特幣價格季度環比下跌11%，而非持倉規模的主動減少。然而，許多投資者確實削減了持倉量，表明這既有估值影響也有主動拋售的因素。
專業資金管理者在2025年第一季度減少了他們的比特幣敞口。來源: CoinShares
在專業資金管理者中，財務顧問成為這一趨勢的明顯例外，他們在2025年第一季度略微增加了比特幣持倉。
據分析，上一財季主要由企業將比特幣納入國庫和儲備用途所推動，而非專業資金管理者購買ETF，這反映出市場正從短期獲利策略轉向長期儲蓄戰略。
5月30日，貝萊德旗下iShares比特幣信託基金(IBIT)經歷了有記錄以來最大規模的單日資金外流，在連續31天資金流入後，超過4.3億美元從該投資工具中撤出。
財務顧問在2025年第一季度略微增加了比特幣持倉，與資金管理者的普遍趨勢背道而馳。來源: CoinShares
第一季度ETF資金流喜憂參半，企業爭相將比特幣納入公司國庫
據CoinShares數據顯示，比特幣國庫企業在季度末共持有超過198萬枚比特幣，同比增長18.6%。
來自SaylorTracker的數據表明，作為領先的比特幣國庫公司，Strategy於4月28日收購了15,355枚比特幣，在截至2025年6月前的20週中有17週都在持續積累比特幣。
與此同時，2025年上半年的ETF資金流動表現喜憂參半，受頭條驅動的宏觀經濟消息影響，投資者情緒不斷變化。
雖然許多資產管理者最初從風險資產轉向傳統更為安全的選擇，如美國政府證券，但債券收益率上升表明市場對這些避險資產的信心可能正在削弱。部分分析師預測，比特幣的長期上漲動力可能來自美國債券市場疲弱，而不僅僅是ETF資金流入。