比特幣（BTC）的價格走勢在5、6月份交替之際迎來一波回調。截至6月3日下午4時，比特幣報約10.52萬美元左右，較近期接近11.2萬美元的高點有所回落。當前的市場環境為散戶交易者帶來了機遇與風險並存的局面。
從技術圖形來看，未來可能出現較大波動，但機構投資者的情緒則保持謹慎樂觀。Bitfinex Alpha也在最新發布的一份報告中指出，比特幣正在經歷健康盤整階段，但市場波動仍然存在。
從技術面上看，比特幣價格在四小時K線圖上已形成了經典的看跌旗形。該看跌形態出現在5月31日比特幣價格觸及10.31萬美元之後，後續如果10.5萬美元的支撐位未能有效守住，熊旗形態預示比特幣價格可能下探至9.77萬美元的目標位。此技術形態需要密切關注，特別是心理關口價位，如10萬美元以及年初開盤價附近的9.2萬美元。
比特幣價格4小時K線圖。來源：Gate.io
鏈上數據暗示市場亢奮，波動性或將上升
Bitfinex Alpha的報告指出，當前市場的回調主要源於動能的轉變以及新一輪宏觀經濟壓力的加劇。美國政府意外重新實施關稅政策，推動30年期美債收益率突破5%，引發市場避險情緒升溫。在這一宏觀背景下，比特幣價格走勢受到影響，其衍生品市場也出現過熱跡象。
數據顯示，比特幣期權未平倉合約總額已飆升至494億美元，刷新歷史紀錄。這一數據反映出機構參與度的持續上升，同時表明市場中對沖與投機行為正在加劇。市場對未來波動性預期上升，背後可能受宏觀不確定性加劇及部分投資者進行獲利回吐所驅動。
另外，鏈上數據表明，比特幣目前正處於歷史上常被視為「極度亢奮」階段的區域，這類階段往往是劇烈市場波動的前兆。儘管價格近期出現回落，但比特幣的整體結構性基本面依舊堅實，因此這輪調整更可能是一次健康的修正，而非趨勢性的反轉或崩盤信號。
當前，美國經濟正遭遇多重挑戰，涵蓋貿易摩擦、消費疲軟以及政策環境的不確定性。消費者支出放緩，家庭更傾向於增加儲蓄而減少非必要開支。雖然通脹依舊溫和，但企業已開始將因關稅上漲產生的成本轉嫁給終端消費者，這有可能對未來的通脹走勢產生影響。
機構投資者無懼回調，持續佈局比特幣資產
儘管比特幣自高點回落，市場短期出現動能減弱跡象，但機構投資者的態度依舊堅定，持續透過合規渠道加碼比特幣資產。
例如，俄羅斯最大銀行Sberbank本週就推出了全新結構性債券產品，使合格投資者可以間接獲得比特幣相關收益。該產品目前透過場外市場面向特定合格投資者發行，其回報將與比特幣兌美元的價格表現相關，同時也涵蓋美元兌盧布匯率的潛在升值空間。投資者無需開設加密貨幣錢包或使用海外交易所，所有交易均以盧布結算。
根據Strategy的公開信息，公司目前共持有58.0955萬枚比特幣，價值超617億美元。BitcoinTreasuries.NET數據也顯示，Strategy的比特幣持有量超過其他117家公開交易的持有比特幣公司的總和的兩倍還多。
Strategy比特幣戰略的追隨者，日本的Metaplanet最近同樣再次趁回調之際增持比特幣。根據其6月的最新披露，公司最近以平均每枚10.84萬美元的價格增持了1088枚比特幣，總投資額達1.179億美元。該公司目前共持有8888枚比特幣，平均購入成本為9.3354萬美元。
在過去12個月中，該公司的比特幣投資策略已為公司帶來225%的回報，受益於此，公司股價在過去一個月內的漲幅也接近200%。
總結：
比特幣的整體走勢依然展現出強勁的多頭趨勢。自從在7.4萬美元處築底以來，價格不斷刷新高點和低點。當前的調整被視為趨勢內部的正常回撤，可能意味著一個新的更高低點正在形成。只有在交易量顯著放大的情況下，價格跌破10.43萬美元，才會動搖這一樂觀預期。