根據BitMEX聯合創始人Arthur Hayes家族辦公室基金Maelstrom的研究，Hyperliquid的原生代幣正面臨“達摩克利斯之劍”時刻。5億枚代幣的每月解鎖將於11月29日啟動，這將成為該項目迄今為止最大的考驗。
Maelstrom週一表示，Hyperliquid（HYPE）代幣將在11月29日迎來“首次真正考驗”，屆時24個月歸屬期正式啟動。
歸屬計畫將在24個月內向團隊成員分發價值119億的Hyperliquid（HYPE）代幣，分析師認為這可能帶來顯著拋售壓力。當前回購僅能吸收約17%的每月供應，Maelstrom研究員Lukas Ruppert指出，剩餘約4.1億的潛在超額供應。
試想你是一名Hyperliquid開發者。你多年來付出極大努力，現在即將歸屬的是足以改變人生的代幣金額，只需一次點擊即可兌現，”Ruppert寫道。
每月釋放對Hyperliquid價格穩定性構成重大風險。Ruppert表示，儘管Sonnet等數字資產國庫（DAT）數量持續增長，但與即將到來的HYPE解鎖相比，這些仍然微不足道。
據Cointelegraph7月17日報導，納斯達克上市生物科技公司Sonnet BioTherapeutics與新成立實體Rorschach合作，推出HYPE代幣儲備策略，持有5.83億HYPE代幣和超過3.05億現金。
這3.05億現金也將用於收購更多HYPE代幣，但與未來的代幣解鎖規模相比仍遠遠不及。
該研究發布不久前，Hayes剛剛出售了其全部HYPE代幣，據Cointelegraph週一早些時候報導，他將這筆資金用於支付新法拉利的定金。
Hayes此前曾預測該代幣到2028年有望上漲126倍，但也承認即將到來的歸屬期可能帶來波動。
Hyperliquid sees growing competition from Aster
與此同時，Hyperliquid面臨的市場競爭也在加劇。
Hyperliquid競爭加劇，Aster嶄露頭角
據Cointelegraph報導，週四，由幣安聯合創始人趙長鵬（CZ）關聯的去中心化永續合約交易所Aster在推出Aster（APX）代幣後，鎖倉總價值（TVL）一度突破20億。
你不可能在挑戰加密行業既有勢力時毫髮無傷，市場競爭如同戰場，”Maelstrom研究員表示。
“CZ在解鎖前兩個月推動Aster？這很可能不是巧合。”
HYPE代幣週四創下歷史新高，達到59.29，幾小時後趙長鵬發布了競爭對手衍生品DEX的原生代幣ASTER的走勢圖。
週一，他在X平台發文時表示，儘管已清空所有HYPE持倉，該代幣到2028年有望上漲126倍。
Hayes首次在東京Webx 2025大會上預測HYPE代幣將暴漲126倍，原因是法幣持續貶值將推動穩定幣市場增長，進而可能使HyperLiquid年化交易手續費收入增至2550億，高於當時的年化營收12億。
Hayes因其大膽的價格預測在加密領域廣受關注。
今年4月，Hayes預測比特幣（BTC）將在2025年底前突破25萬美元，前提是美聯儲轉向量化寬鬆（QE），即美聯儲購債並向經濟注入資金，以降低利率並在經濟困難時刺激消費。