關鍵要點：
雖然Solana網路活動和手續費有所下降，但現貨ETF的預期仍吸引投資者關注SOL。
驗證者收入的可持續性和質押通脹存在風險，但機構資金流入有望推動SOL上漲。
Solana原生代幣SOL（SOL）週五在191美元附近反彈，隨後上漲10.5%。但該代幣過去兩週仍下跌10%，表現不及以太坊和BNB等競爭對手。交易者正在評估SOL重返250美元的可能性，並分析其表現相對較弱的原因。
週末，美國總統特朗普表示將避免關閉非核心聯邦機構，投資者對市場情緒有所改善。但國會尚未獲得通過臨時撥款法案所需的60票支持，據雅虎財經指出，這可能帶來“不可預測且立即的經濟影響”。
與此同時，黃金週一創下3833美元歷史新高，反映出市場對美國財政債務前景的持續擔憂。即使立法者達成短期協議，財政部每年仍需支付超過1萬億美元利息。政府收入與支出的差距不斷擴大，儲蓄者正轉向包括加密貨幣在內的稀缺資產。
雖然整體加密貨幣市場在週一上漲，但SOL未能守住212美元關口。部分投資者的不滿源於Solana網路活動持續下降。
據Nansen數據顯示，過去七天Solana交易數量下降10%，手續費減少近50%。相比之下，BNB Chain手續費上漲56%，Arbitrum和HyperEVM的手續費收入均較前一週翻倍。
Hyperliquid、Aster上的永續合約激增，edgeX影響SOL市場情緒
Hyperliquid、Aster和edgeX上的合成永續合約迅速擴張，也影響了SOL的市場情緒。Solana曾通過Meteora、Raydium和Pump等平台在去中心化交易所領域領先，許多SOL持有者因此高估了網路在手續費和用戶體驗上的競爭優勢。
Hyperliquid選擇推出自有鏈，以降低手續費並消除驗證者最大可提取價值（MEV）。Aster由YZi Labs（前Binance Labs）支持，目前已集成BNB Chain，並計劃推出自己的Layer 1網路。
對於SOL看漲投資者來說，最有力的反彈催化劑是美國證券交易委員會（SEC）預計批准現貨ETF。監管機構面臨10月10日的最終截止日期，分析師預計獲批概率達95%或更高，市場因此對首月大量資金流入充滿期待。
SOL的走勢還取決於投資者對其原生質押收益的看法。批評者警告，Solana通脹存在風險，網路擁有近1000個驗證者，且設置及運營成本較高。
據X用戶“Boxmining”分析，Solana網路76%的驗證者收入來自新發行代幣。相比之下，MEV或優先手續費貢獻較小。這一分析引發了對未來幾年質押獎勵率可持續性的質疑，可能影響市場對Solana ETF的需求。
交易者不應僅因鏈上活動減弱就推斷價格會下跌，企業儲備SOL以及現貨ETF獲批的潛力，或將推動SOL上漲至250美元。