SOL的鏈上資金流動正展現出強勁的供應端轉變信號，該加密資產目前穩定在120美元支撐區域上方，但市場參與度仍需提升，才能將這一結構性優勢轉化為實質性上行動力。
要點：
21.2億美元USDC湧入幣安，同時11.1億美元SOL流出，在120美元水平附近構建了典型的看漲結構。
SOL期貨交易量下降3%，而BTC和ETH分別增長43%和24%，顯示儘管現貨基本面改善，交易者參與度仍然低迷。
相對未實現利潤回落至2023年10月低點水平，表明市場整體盈利能力已重置，類似於之前的積累階段。
穩定幣流入與SOL供應緊縮共同支撐120美元底部
上週，索拉納在幣安平台上呈現顯著的流動性分化現象，USDC流入激增至21.2億美元，而SOL流出量超過11.1億美元。CryptoQuant數據指出，這一動態對於守住包括120美元在內的主要支撐位至關重要，目前價格正在該水平上方趨於穩定。
大規模穩定幣流入通常代表鯨魚或機構投資者的潛在買入力量，這些實體部分處於觀望狀態。同時，原生代幣流出減輕了交易所的賣出壓力，進一步強化了結構性供應緊縮的態勢。
USDt出現4.5億美元流出的事實進一步凸顯了資金向USDC主導的索拉納生態系統部署的轉變趨勢，這一模式歷來與積極的市場行為緊密相連。
儘管供應端格局趨緊，後續需求的跟進仍然至關重要。分析師指出，若缺乏活躍的現貨買家介入，僅憑供應端的強勢可能無法支撐更廣泛的方向性走勢。
根據Glassnode的成本基礎分佈熱圖，近期大量買家以142美元的成本基礎購入約1780萬枚SOL，另有1600萬枚SOL的成本基礎為135美元。
這些集群的作用類似於鏈上支撐和阻力區域：
價格下方的大型集群構成強力支撐，因為眾多持有者處於盈利或接近盈虧平衡狀態，有動力維護價格。
價格上方的大型集群形成潛在阻力，因為受困的流動性可能會在市場回暖時選擇退出。
因此，目前SOL需要重新奪回135美元和142美元水平，才能讓近期買家形成強有力的基本面支撐位。
期貨活動停滯而SOL盈虧重置
儘管鏈上資金流動顯示積累趨勢，衍生品市場活動卻反映了更為謹慎的市場環境。SOL期貨交易量下滑3%，而BTC和ETH期貨交易量則分別大幅增長43%和24%。
分析人士指出，這種不平衡現象表明SOL交易者近期異常沉寂，與通過穩定幣持續流入生態系統的資本形成鮮明對比。
與此同時，相對未實現利潤已回落至2023年10月的水平，當時SOL交易價格約為20美元。這種盈利能力的重置可能意味著市場投機過熱狀態已被消除，使得當前市場進入了極具吸引力的再積累區間。
數據顯示，淨實現盈虧指標在11月也錄得大幅負值，這一現象與2025年2月至4月底部區間形成期間出現的深度實現虧損情況極為相似。從歷史數據來看，此類模式通常預示著更強勁的市場復甦週期，但市場分析師強調，交易者需要重新積極參與才能將潛在持倉轉化為實質性的上行動能。
