關鍵要點：
現貨買盤量減少，加之以太坊現貨ETF資金流出，顯示需求正在減弱。
ETH價格技術面顯示，未來可能下探至3500美元。
自8月14日以太坊（ETH）創下4950美元歷史高點以來，日K線圖顯示其高點和低點逐步下移。
隨著價格回落，4500美元已成為阻力位，並持續壓制ETH超過10天。下面分析是什麼因素讓以太幣受制於4500美元下方。
ETH買家正在退縮
由於買方缺席，以太坊突破4500美元阻力的能力受限。
其淨買入量指標（衡量買賣交易量淨差）顯示，即使ETH價格處於盤整階段，交易所現貨淨買入量仍為負值。
這表明價格回升動力不足，可能導致持續盤整甚至進一步回調。
由於缺乏真實需求，任何突破嘗試都可能動力不足，難以推動ETH突破關鍵價位。因此，買方需要入場，才能延續長期上漲趨勢。
據SoSoValue數據顯示，以太坊現貨ETF需求也在下降，上週這些投資產品每日均出現資金流出。
僅在週五，以太幣ETF流出4.468億美元，使上週總流出達到-7.876億美元。因此，ETH必須吸引新的買家，才能突破當前區間，重新衝擊5000美元。
以太坊未平倉合約減少
由於槓桿需求下降，以太幣期貨未平倉合約（OI）自8月23日創下700億美元歷史高點後，已下滑18%至580億美元（截至發稿時）。
未平倉合約衡量所有衍生品交易所（包括CME、幣安、Bybit和OKX）上ETH期貨合約的總數量。
雖然期貨多頭與空頭數量始終匹配，但OI下降反映出槓桿和市場參與度減少，可能預示多頭情緒減弱。
例如，7月28日至8月3日期間，OI下降18%，同期ETH價格下跌15%。
以太坊網絡活動隨價格下滑
據Cointelegraph報導，8月以太坊收入（即因銷毀代幣而歸屬於以太幣持有者的網絡手續費份額）下降約44%，即使價格創下歷史新高。
據Token Terminal數據顯示，8月收入總計超1410萬美元，低於7月的2560萬美元。儘管自4月以來ETH上漲240%，8月24日達到4957美元歷史高點，但收入仍下降。
據Nansen數據顯示，過去30天網絡手續費也下降約10%，至4330萬美元左右。
以太坊收入大幅下降，主要受2024年3月Dencun升級影響，該升級降低了以太坊作為基礎層的二層擴容網絡的交易手續費。
這不僅降低了手續費收入，還影響了ETH的通縮機制，可能削弱以太幣價格的上漲動力。
ETH價格技術面指向3550美元
自8月中旬以來，ETH價格在日線圖上形成了下降三角形形態，特徵為水平支撐線和下行阻力線組合。
強勁上行後出現的下降三角形通常被視為看跌反轉信號。通常情況下，該形態在價格跌破水平支撐後，跌幅與三角形最大高度相當。
若日K線跌破4200美元三角形支撐線，將確認下跌趨勢延續，目標價為3550美元，較當前價格下跌18%。
不過，也有分析師認為反彈可能提前出現。投資者兼交易員Ted Pillows指出，ETH價格在4200美元上方“表現強勁”，並補充說，在反轉前，可能會進一步回探3800-3900美元區間。
$ETH is holding above its $4.2K support level.
— Ted (@TedPillows) September 8, 2025
Ethereum price action isn't looking strong, as every small bounce is getting fully retraced.
Looking for a possible retest of $3.8K-$3.9K zone this month before reversal. pic.twitter.com/XHbARDKfXY
據Cointelegraph報導，若4250美元支撐失守，3745美元將成為另一個值得關注的反彈區域。