比特幣的自託管時代可能正在結束，富有的持有者在稅收激勵和機構基礎設施改善的推動下，越來越多地將資產轉入受監管的交易所交易基金（ETF）。
在週三的X平台帖子中，加密金融服務平台Uphold的區塊鏈和加密研究主管Martin Hiesboeck表示，大型比特幣（BTC）錢包轉向ETF的舉動標誌著自託管BTC在超過15年來的首次顯著下降。
"這是原始加密精神棺材上的又一顆釘子，"他寫道，並指出曾經定義這一資產的"不是你的密鑰，就不是你的幣"理念正在讓位於以合規和財務優化為中心的更傳統方法。
"這一轉變是由ETF提供的便利性和顯著稅收優惠推動的，以及主要投資者通過現有財務顧問管理財富並獲得更廣泛投資/借貸服務的能力，"Hiesboeck說。
貝萊德比特幣ETF見證30億美元鯨魚轉換
引領這一變化的是貝萊德的iShares比特幣信託（IBIT），據貝萊德數字資產負責人Robbie Mitchnick稱，該基金已經促成了超過30億美元的鯨魚比特幣轉換。
Mitchnick告訴彭博社，許多早期採用者現在更喜歡通過成熟金融機構管理其持倉的便利性，同時保持對比特幣價格波動的敞口。
美國證券交易委員會（SEC）最近的規則變化加速了這一轉變。該調整允許現貨比特幣ETF進行"實物"創建和贖回，使授權參與者能夠直接用比特幣兌換ETF份額，而無需進行應稅出售。
大型交易者的稅收優勢
實物結構提供了稅收優勢。在傳統的"現金"ETF中，基金必須出售資產來滿足贖回，這會觸發轉嫁給股東的資本利得。
相比之下，實物贖回允許基金轉移比特幣本身，從而避免應稅事件並保護投資者免受集體資本利得負擔，Hiesboeck說。
"實物機制通過減少基金出售資產的需要，使ETF結構對長期持有者更具稅收效率，從而防止向投資者分配不受歡迎的資本利得，"他寫道。